光大期货：工业硅需求正反馈难以传导 预计延续弱势运行

研报正文

一、研究观点

12 日多晶硅窄幅震荡，主力 2506 收于 44050 元/吨，持仓增仓 87 手至 24087 手; SMM 多晶硅 N 型硅料价格 42000 元/吨，现货对主力贴水收至 2050 元/吨。工业硅震荡偏弱，主力 2505 收于 9880 元/吨，日内跌幅 1.25%，持仓增仓 2791 手至 26.9 万手。

百川工业硅现货参考价 10967 元/吨，较上一交易日下调 78 元/吨。最低交割品#553 价格降至 10000 元/吨，现货贴水 70 元/吨转至升水 135 元/吨。

终端光伏抢装热度较高，晶硅端规模性复产短期难以实现，需求正反馈难以传导至工业硅，叠加仓单积累持续施压盘面，工业硅当前仍未见底，预计延续弱势运行。需求渐增后晶硅处于缓慢去库存状态，下游价格提涨有望带动晶硅延续偏强走势，与工业硅表现持续分歧。

二、日度数据监测

三、图表分析

工业硅