国信期货：玻璃价格短期仍然承压 PTA供应收缩低于预期

研报正文

【玻璃】

周三玻璃主力合约价格较前一交易日下跌0.43%，收盘于1147元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，玻璃日熔量16.72万吨，环比增加0.06万吨。

生产方面，天然气制玻璃企业亏损较严重，煤制、石油焦制玻璃在成本线附近徘徊。需求端，周度LOW-E玻璃开工率环比下行，但低于去年同期水平。厂家库存6964.8万重箱，环比上周增加241.3万重箱。玻璃基本面较差，宏观预期偏弱，玻璃价格短期仍然承压。

【纯碱】

周三纯碱主力合约价格较前一交易日下跌0.35%，收盘于1432元/吨。今日现货价格持稳，成交一般。供给端，纯碱厂家周度产量69.79万吨，环比减少3.68万吨。

下游浮法玻璃开工率变动不大，产量微增;光伏玻璃企业日熔量低位回升，库存去化速度较快。截至2025年3月10日，国内纯碱厂家总库存173.88万吨，较上周四减少2.11万吨，跌幅1.20%。轻质纯碱84万吨，环比下降1.53万吨，跌幅1.79%。重质纯碱89.88万吨，环比下降0.58万吨，下降0.64%。纯碱基本面偏弱，短期价格偏空震荡为主。

【PTA】

周三，TA2505下跌1.54%，成交增加10.3万手，持仓增加7.0万手。卓创数据，午后市场主流商谈区间4700-4740元/吨，下周主港货源报盘参考期货2505贴水25元/吨，基差稳定。聚酯负荷提升偏慢，PTA一套装置推迟停车，供应收缩低于预期，去库进程或有放缓。原油弱势震荡，PX延续下探，成本重心下移。PTA盘面延续跌势，关注原料走势。建议：单边跟随成本走势、5/9逢低正套。

【原油】

周三原油价格小幅震荡运行。我国政府工作报告提出，今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长5%左右。5%的目标，将提振国内经济预期，市场看好石油需求，利好油价。欧佩克及其减产同盟国根据市场情况可能逆转增产计划，美国计划补充国家战略石油储备，这将导致全球供应紧张，美国可能对伊朗实施新的制裁。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克及其减产同盟国同意从4月份开始增加石油产量,但如果市场失衡,之后可能会逆转这一决定。美国关税的不确定性导致市场担忧美国经济陷入衰退。美国能源信息署周二表示，美国原油产量有望达到创纪录的1361万桶/日，高于之前预期。

在欧佩克联盟宣布在4月份按计划提高产量后，市场密切关注该产油国组织的动向。很难看到欧佩克联盟继续执行4月份开始增产的计划。技术面，油价短期维持弱势震荡，关注下方支撑。操作建议：暂时观望。

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