兴业期货：焦炭市场交投氛围冷清 纯碱过剩产能尚未出清

研报正文

【焦炭】

钢焦企业复产进度不一，焦炉开工受制于利润亏损，需求释放程度有限，而产地煤矿亦处于复工阶段，进口资源充足但市场交投氛围冷清，焦煤供给维持宽松局面，关注近期矿山生产政策的预期扰动及矿端去库速率，5-9正套可继续持有。

【焦煤】

北方高炉处于复产阶段，环保管控压力减弱，但市场信心并未回暖，钢厂原料采购维持按需节奏，现货市场完成第十一轮提降，焦化利润亏损面扩大或制约焦企生产积极性，焦化厂控产主动降库，焦炭价格底部区间震荡为主。

【纯碱】

随着碱厂检修计划兑现，本周金山产量将逐步回升，德邦产量继续爬坡，后续等待骏化、实联4月检修。下游玻璃运行产能环比回升，本周预计复产2条浮法、1条光伏，合计2500吨日熔。不过纯碱供需结构改善幅度有限。

纯碱过剩产能尚未出清，下游浮法行业亏损幅度扩大，光伏玻璃重新累库。上周碱厂降库，一部分由于供给减少，一部分源于上游库存向中游交割库转移。盘面价格再度向下试探联碱法成本1400的支撑力度。策略上，纯碱09合约前空继续持有。

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