东海期货：近月棕榈油增产季在即 期价上涨驱动减弱

研报正文

【棕榈油】

外电消息称，印尼计划将棕榈油出口税提高至毛棕榈油参考价格的4.5%至10%。棕榈油受此消息影响，短线多头风险偏好增加。

3月东南亚紧供应和库存预期持续不变，国内紧库存+进口利润倒挂。近月棕榈油增产季在即，出口环比持续疲软，棕榈油上涨驱动减弱，溢价空间或有限。

据马来西亚棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新数据显示，2025年3月1-15日马来西亚棕榈油产量环比增加4.69%。

此外，高频船运数据显示，AmSpec Agri：马来西亚3月1-15日棕榈油出口量环比减少10.14%。ITS：马来西亚3月1-15日棕榈油出口环比减少7.52%。

【菜油】

菜油进来渠道多元，且对加拿大进口依然程度极低，短期对进口供应影响并不大。

中加菜系相关贸易政策变故对菜油行情影响依然较大，近期菜油受不确定风险溢价支撑稳定，但国内累库压力及ICE偏弱行情或限制菜油盘中的投机情绪，相关油脂或下跌驱动增加，菜油溢价快速回落风险偏高。

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