建信期货：航司合力挺价力度不足 集运指数涨价失败概率较大

研报正文

一、行情回顾与操作建议

当日行情：

现货方面，部分航司对 4 月上半月报价沿用 3 月末水平，其中前期宣涨4月报价至大柜 4000 美元马士基将 4 月上半月报价降至1800 美元左右，ONE和HMM大柜报价降至 1700~1800 美元，4 月航司合力挺价力度不足、涨价失败概率较大，关注其余航司后期会否跟随下调 4 月报价。远月方面有红海局势恶化和6、8月旺季来临支撑，韧性较近月较强，维持轻仓试多观点。

二、行业要闻

当地时间 2025 年 3 月 16 日，美国国防部长赫格塞思称美军不会停止对也门胡塞武装的军事打击行动，直到对方停止袭击红海航运。胡塞武装对此强硬回击，倘若美国继续开展军事行动，所有美国的航空母舰和军舰都将成为该武装的袭击目标。 胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞当地时间16 日晚间发表讲话，指责美国将海洋变为战场，威胁会把所有美国的航空母舰和军舰作为袭击目标。

胡塞武装发言人同日发表声明说，该武装已动用弹道导弹和无人机攻击了美国部署在红海的“哈里·杜鲁门”号航空母舰及随行舰只，以回应美国的大规模空袭行动，并将继续对游弋在红海和阿拉伯海的所有美国军舰发动攻击，直到巴勒斯坦加沙地带获得人道主义援助。

3 月 17 日~3 月 21 日，本周，中国出口集装箱运输市场继续调整行情，运输需求表现略显疲软，多数航线市场运价继续走低，综合指数下行。据国家统计局最新发布的数据显示，1-2 月份，规模以上工业增加值同比增长5.9%，经济继续平稳增长，这将支撑中国出口集运市场保持稳中向好态势。3 月21 日，上海航运交易所发布的上海出口集装箱综合运价指数为 1292.75 点，较上期下跌2.0%。

欧洲航线，近期俄乌冲突停火谈判并不顺利，部分欧洲国家更是大幅提高国防开支，导致欧洲地缘风险继续高企。此外，欧洲面临与美国贸易冲突升级的局面，多重风险影响下，未来经济前景不容乐观。本周，运输需求缺乏进一步增长的动能，供需基本面缺乏支撑，市场运价继续回落。3 月 21 日，上海港出口至欧洲基本港市场运价(海运及海运附加费)为 1306 美元/TEU，较上期下跌2.7%。地中海航线，市场需求恢复不如欧洲航线，即期市场订舱价格继续调整走势。3 月21日，上海港出口至地中海基本港市场运价(海运及海运附加费)为2195 美元/TEU，较上期下跌 4.4%。

以色列国防军包围泰勒苏丹。以色列国防军已完成对加沙南部拉法泰勒苏丹地区的包围，作为拆除哈马斯恐怖基础设施和消灭该地区恐怖分子行动的一部分。夜间，以军对一个被哈马斯用作指挥与控制中心的地点实施有针对性突袭，击毙数名恐怖分子。为保护平民，以军开放安全路线供战区人员撤离。此次行动旨在扩大加沙南部安全区，持续打击恐怖组织，恢复该地区的稳定并保护以色列平民。

以色列考虑以加沙土地换取人质释放。据 Ynet 军事记者Yoav Zitun(约阿夫·兹屯)报道，以色列正在探索控制加沙部分地区，并将其作为与哈马斯达成潜在交换协议的筹码，以确保被扣押人质获释。这标志着以色列策略的重大转变。以色列向哈马斯发出明确信号：若拒绝释放人质，以色列将可能永久控制所占领区域。

以军向拉法发出紧急撤离警告。以色列国防军向加沙南部拉法地区特尔苏丹社区的居民发布紧急撤离令。国防军阿拉伯语发言人阿维查伊·阿德雷上校附上地图并明确指示，称该区域已成为危险战区。居民被要求立即步行沿加沙古什卡蒂夫路撤往沿海的 al-Mawasi (艾尔·马瓦西)地区，禁止使用任何车辆。阿德雷警告，留在该地区或使用其他路线将危及自身及家人安全，并以直接呼吁结尾：“立即撤离该地区。”该警告显示以军正在加沙南部加强地面军事行动。

美军夜间空袭胡塞武装设施。美国对也门胡塞武装展开多次夜间空袭，打击马里布地区的武器库、导弹与无人机藏匿隧道，并在焦夫省发动攻击。胡塞海军指挥官在空袭中受伤。美国中央司令部称，胡塞武装正“以惊人速度全天候”遭到精准打击。

哈马斯称抵抗正当。针对美国特使关于解除哈马斯武装的提议，哈马斯高级官员胡萨姆·巴德兰回应称：“只要占领存在，这项提议毫无意义。”他表示巴勒斯坦人有权使用防御性武器抵抗拥有致命武器的以色列，强调抵抗是依据国际法进行的。哈马斯与调解员之间的间接谈判仍在进行中。

三、数据概览

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