大越期货：节后生猪供需两淡 预计本周猪价震荡偏强运行

研报正文

【生猪观点和策略】

1.基本面：供应方面，春节后生猪供给量有所减少，出栏积极性减弱生猪价格小幅波动，预计本周供给或猪、肉双减。需求方面，国内宏观环境预期偏悲观和加上春节后需求转淡，居民整体消费意愿热情有下降预期，压制短期鲜猪肉消费，但近期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双减、猪价维持震荡偏强格局，周度价格重心小幅波动。关注月底集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况;偏多。

2.基差：现货全国均价14620元/吨，2505合约基差1165元/吨，现货升水期货。偏多。

3.库存：截至12月31日，生猪存栏量42743万头，环比减少0.6%，同比减少1.6%;截至2024年11月底，能繁母猪存栏为4080万头，环比增加0.2%，同比减少1.9%。偏多。

4.盘面：价格在20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力持仓净空，空减。偏空。

6.预期：春节后生猪供需两淡，预计本周猪价震荡偏强运行;生猪LH2505：日内13300至13700区间操作。

【近期要闻】

1.近期中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税，提振市场信心，但国内生猪消费市场仍处季节性淡季，大猪出栏偏少，生猪供需双减，现货价格维持震荡，期货收基差支撑影响偏强震荡。

2.春节猪肉需求释放后短期转淡，生猪现货价格受出栏减少影响偏强，需求端中下游消费预期不佳，生猪现货价格整体仍处弱势。

3.国内生猪养殖利润高位回落，短期仍有利润，大猪出栏积极性转淡，供应端维持偏淡支撑生猪期现价格预期。

4.元旦春节是传统消费旺季，生猪现货价格春节后或会震荡偏弱，期货整体维持震荡偏强格局，而反弹幅度需观察未来需求回升情况。

利多：

1.国内春节后生猪供应减少;

2.中国对美国和加拿大进口猪肉加征关税。

利空：

1.国内生猪存栏月度环比增长

2.生猪猪肉消费进入淡季打压猪肉价格;

当前主要逻辑：

市场聚焦生猪出栏情况和鲜肉需求

主要风险点：

1.生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期猪肉价格承压;(下行风险)

2.国内猪肉消费信心不足，需求进入淡季;(下行风险)

【生猪期货和仓单及现货价格汇总】

【二、生猪期货行情-基差与价差走势】

【二、生猪现货行情-各规格猪均价】

【二、生猪现货行情-各规格猪均价】

【三、生猪基本面分析-供给端-指标猪价】

【三、生猪基本面分析-供给端-仔猪指标】

【三、生猪基本面分析-供给端-农村农业部存栏】

【三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏】

【三、生猪基本面分析-供给端-规模场存栏】

【三、生猪基本面分析-供给端-猪肉进口】

【三、生猪基本面分析-供给端-育肥成本】

【三、生猪基本面分析-供给端-饲料盈利预期】

【三、生猪基本面分析-供给端-出栏】

【三、生猪基本面分析-供给端-出栏利润】

【三、生猪基本面分析-供给端-利润】

【三、生猪基本面分析-供给端-替代】

【三、生猪基本面分析-屠宰端-价格】

【三、生猪基本面分析-屠宰端-价格】

【三、生猪基本面分析-屠宰利润】

【三、生猪基本面分析-需求屠宰】

【三、生猪基本面分析-需求屠宰】

【三、生猪基本面分析-需求端-消费走势】

【三、生猪基本面分析-猪粮比】

【三、生猪基本面分析-收放储-上涨和下跌】

【三、生猪基本面分析-收放储-收储态势】

【三、生猪基本面分析-收放储-放储态势】

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