广发期货：生猪：盘面向现货回归 关注体重风险

研报正文

【现货情况】

现货价格震荡为主。昨日全国均价14.68元/公斤，较前一日下跌0.03元/公斤。其中河南均价为14.61元/公斤，较前一日下跌0.01元/公斤;辽宁均价为14.35元/公斤，较前一日持平;四川均价为14.55元/公斤，较前一日基本持平;广东均价为15.74元/公斤，较前一日上涨0.08元/公斤。

【市场数据】

涌益监测数据显示，截至到3月20日当周：
自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为151.51元/头，较上周增加3.12元/头;5000-10000头规模出栏利润为141.24元/头，较上周增加3.09元/头。外购仔猪育肥出栏利润为97.58元/头，较上周降低7.31元/头。

全国出栏平均体重为128.4公斤，较上周上涨0.48公斤，环比涨幅0.38%。出栏均重分群体看，集团体重增加0.25公斤，样本集团猪场出栏量环比上周下降3.7%;散户端本周出栏积极性增强，散户出栏市占率环比增加0.86%。

周度屠宰样本宰杀量156.42万头，较上周减少3.89万头，降幅2.43%，日度屠宰样本日均宰杀量142430头，较上周减少2941头，日均降幅2.02%。

【行情展望】

近期现货价格小幅波动，肥标价差高位回落。集团场有序出栏，但散户出栏权重持续下降，整体供应压力有限。目前市场需求恢复有限，供需博弈延续，二育小规模入场，灵活运作，价格走势平淡。关注体重持续上行影响，未来供应压力或开始累积。

盘面目前仍一定程度贴水现货，期现回归逻辑下，一定程度上有支撑。继续关注饲料对猪价的带动作用，目前13000附近支撑仍在，但反套逻辑正在逐渐浮现，可择机重新布局7-11反套策略。

生猪