安粮期货：橡胶全球供需双松 PVC缺乏基本面利好驱动

研报正文

【橡胶】

现货信息：橡胶现货价格：国产全乳胶：16450 元/吨，泰烟三片：21600 元/吨，越南3L 标胶：17350 元/吨，20 号胶：16300 元/吨。合艾原料价格：烟片：72.59 泰铢/公斤，胶水：67.5 泰铢/公斤，杯胶：60.95 泰铢/公斤，生胶：68.99 泰铢/公斤。

市场分析：国内全乳胶逐步开割，东南亚产区仍在上量，供给宽松。国内产区逐步准备3月开割，全乳胶逐步供给恢复。基本面看，东南亚橡胶开割旺季转淡，原料价格止跌，全乳胶逐步恢复供给。同时国内氛围来看，需要关注商品节后共振行情，下游轮胎开工节后恢复良好，全钢胎开工回到 60%附近，半钢胎达到 80%左右。目前，橡胶全球供需双松，市场炒作贸易战等宏观叙事。关注国内橡胶进口量，库存变化情况等因素。

参考观点：关注沪胶下游复工情况，橡胶震荡偏弱为主，关注主力 16600-16800 元/吨附近支撑。

【PVC】

现货信息：华东 5 型 PVC 现货主流价格为 4920 元/吨，环比持平;乙烯法PVC 主流价格为5150 元/吨，环比持平;乙电价差为 230 元/吨，环比持平。

市场分析：供应方面，上周 PVC 生产企业开工率在 79.83%环比下降 0.67%，同比下降0.41%;其中电石法在 82.62%环比下降 0.12%，同比增加 1.41%，乙烯法在 72.51%环比下降2.11%，同比减少 4.88%。需求方面，国内下游制品企业并无明显好转，成交仍以刚需为主。

库存方面，截至 3 月 20 日 PVC 社会库存新(41 家)样本统计环比减少 2.89%至83.38 万吨，同比减少 4.32%;其中华东地区在 77.06 万吨，环比减少 3.25%，同比减少4.06%;华南地区在6.32 万吨，环比增加 1.72%，同比减少 7.29%。3 月 26 日期价回落，当前供需矛盾仍较为突出，库存高企，下游需求表现较弱，期价或低位震荡运行。

参考观点：短期缺乏基本面利好驱动，期价或低位震荡运行。

橡胶 PVC