西部期货：进口大豆节奏良好 预计豆粕期价将震荡运行

研报正文

【市场消息】

据巴西对外贸易秘书处公布的数据显示，3月1日至3月21日，巴西大豆出口量为1025万吨，去年3月份全月为1260万吨，近期巴西日均大豆出口量为78.8万吨，同比增长25.2%。

【市场表现】

截至收盘，CBOT大豆期货主力合约收跌，报1000.75美分/蒲式耳，较上一交易日下跌1.5美分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报293.6美元/短吨，较上一交易日下跌1.7美元。国内豆粕期货主力合约报2820元/吨，较上一交易日下跌48元，豆粕张家港现货价格为3200元/吨，较上一交易日上涨40元，张家港基差收于380点。

【总体分析】

国际方面，印尼计划将棕榈油出口税率从当前的3%-7.5%上调至4.5%-10%，或将间接利好马来西亚产地的市场份额;近日阿根廷大豆产量预估有所下跌，但巴西大豆收割进度有所加快，支撑南美丰产预期，美豆出口销售疲软，盘面震荡收跌。

国内方面，菜粕回吐前期炒作升水，豆类也持续走弱，当前油脂油料市场政策扰动频发，需持续关注国内海关政策情况，当前市场进口大豆量有所回升，豆粕库存累库明显，短期供应紧张预期或将改善，下游需求仍无亮眼表现，随着巴西丰产预期逐步兑现且发运速度加快，进口大豆节奏良好，但贸易风险因素增加，预计豆粕将震荡运行。

豆粕