建信期货：下游纸厂观望心态浓郁 纸浆需求放量欠佳

研报正文

一、行情回顾与操作建议

纸浆期货主力合约前结算价为 5738 元/吨，收盘价为5714 元/吨，整体下跌0.42%。山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为5750-6900 元/吨，价格较上一工作日收盘价格持稳，其中山东银星报价为 6530-6550 元/吨。

Arauco 宣布 2025 年 3 月针叶浆银星提涨 10 美元/吨，至825 美元/吨;阔叶浆明星提涨 20 美元/吨至 610 美元/吨。供应端，2024 年2 月世界20 主要产浆国化学商品浆出货量同比+0.3%，其中针叶浆出货量 2 月同比-4.8%，阔叶浆出货量1 月同比+3.6%。

1-2 月国内纸浆进口总量 639 万吨，同比+6.1%。截止2025年3月 20 日,主要地区及港口周度纸浆库存量 198.94 万吨，较上周下降4.3%。近期下游纸厂观望心态浓郁，意向纸浆周价格明朗后采购，市场需求放量欠佳。近日纸浆放量跌破支撑，短期回落空间进一步打开，偏弱运行为主，关注4 月报价指引。

二、行业要闻

3 月 25 日，金佰利位于德国 Koblenz 的工厂已成为公司在全球范围内首个将其运营过渡到 100%使用可再生能源的生活用纸生产基地。该工厂将实现供热电气化，并通过欧洲场外可再生能源购电协议组合来满足电力需求。过渡计划最迟于 2029 年完成。此举得益于德国联邦经济事务和气候行动部提供的碳差价合约拨款以及金佰利最近宣布的多国欧洲购电协议。因此 Koblenz 工厂生产的 Kleenex、Scottex、Scott、WypAll、Page &Hakle 等品牌的生活用纸的碳排放量将大大减少。

3 月 19 日，保定市维拓造纸机械有限公司向云南汉光集团交付改造的一台原纸幅宽 2.85m 的高速卫生纸机顺利开机。该项目为真空圆网纸机改造成新月型卫生纸机，其中包括毛毯洗涤部、成形部、换热通风系统、网前流送系统等关键技术。维拓机械提供完整的服务，包括工程设计、指导安装、纸机调试、培训和开机支持等。该纸机开机即达到稳定车速，蒸汽和电力消耗方面得到改善，大大降低了运营成本。

三、数据概览

纸浆