兴业期货：橡胶政策驱动利好远期需求 碳酸锂冶炼厂延续增库趋势

研报正文

【橡胶】

乘用车零售增速积极，传统消费旺季成色尚可，政策驱动利好远期需求，但实际兑现效率仍有受阻，轮胎企业产成品库存不断积压，产线开工率受此影响有所回落，港口入库率持续高于出库水平，橡胶累库压力不减，而现阶段云南产区物候条件评估正常，今年试割预估进展顺利，国内原料放量预期增强，卖出看涨期权策略持有。

【工业硅】

工业硅方面，西北硅企传出较多减产计划，最早或将从周末开始有变动规划，目前北方开炉同比去年相对高位，西南地区开工虽然有明显回暖，但整体较去年同期相比低位，4月份陆续有新产能投产。多晶硅方面，企业普遍处于降负荷运行状态，即将进入4月份，个别企业有小幅检修或者调整计划，另有新产能投产，预计5月份会有相应产出，按照当前多晶硅企业排产情况预计，下月多晶硅供应量在10万吨附近。

总体而言，工业硅行业依旧处于供过于求状态，价格上涨空间有限;多晶硅下游仍以消耗硅料库存为主，短期内价格预计平稳运行。

【碳酸锂】

新能源车市受益于政策推动维持积极水平，但需求传导效率并不顺畅，正极企业对锂盐补库意愿暂无显著提升，冶炼厂延续增库趋势，盐湖产能进入季节性提产周期，锂辉石及锂云母产线开工率则承压下行，周度产量边际回落难改碳酸锂供给端宽松格局，锂价低位区间震荡为主，卖出看涨期权策略继续持有。

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