华融融达期货：尿素工厂尚有订单支撑 报价或延续坚挺

研报正文

【市场动态】

1、受工业需求利好支撑，尿素工厂近期去库较快，市场情绪比较积极，贸易商适当补仓，周内表观消费量仍保持在150万吨以上，超出市场预期。市场价格方面，工厂报价不断上调，其中主产销区主流出厂报价上涨至1900元/吨以上，创下年内新高。随着价格的快速上涨，下游也逐渐产生抵触情绪，但复合肥工厂开工率提升，尿素工厂尚有订单支撑，报价或延续坚挺。

2、品种总持仓320782手，增加10509手。仓单5563张，减少102张。

【基本面分析】

1、动力煤市场继续受到高库存、弱预期的压制，买方观望心态明显，多维持刚需采购，而销售承压之下，卖方挺价信心不足，价格继续松动。但随着进口煤倒挂，内贸煤已经出现明显的性价比，叠加基准价附近有较强的成本和情绪支撑，因此价格继续向下的空间已经非常有限。

2、装置检修与复产交替，日产量小幅下降，未来短期内1家企业计划检修，3-5家停车装置恢复生产，日产量整体波幅有限，维持稳定。需求方面，周内期现偏强运行，尿素工厂继续控制接单为主，部分前期订单兑现，目前下游工业需求持续，尿素工厂销售暂无较大压力，主流订单天数或在一周附近波动。受持续性需求支撑，多数区域呈现去库，国内尿素企业总库存量86.78万吨，周环比减少17.02万吨，超过之前预期，当前尿素价格涨至高位，中下游产生一定畏高情绪，去库速度或放缓。

3、多头主流逻辑：工厂产销压力不大。空头主流逻辑：日产量高位稳定，淡储投放。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)淡储投放 2)日产量高位稳定 3)工厂产销压力不大

尿素