华融融达期货：印尼新政叠加减产 原料上涨推升不锈钢成本

研报正文

【市场动态】

1、3月24日-3月30日，10个重点城市新建商品房成交(签约)面积总计340.72万平方米，环比增长55.4%，同比增长6.6%。同期，10个重点城市二手房成交(签约)面积总计278.9万平方米，环比增长1.1%，同比增长18.3%。

2、统计局数据显示，3月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。

3、据Mysteel调研了解，4月1日，印尼某工厂高镍铁成交价为1030元/镍(舱底含税)，成交量数万吨，交期4月。

4、4月1日，佛山市场响水德龙304冷轧盘价13450，4月，报量待批，12 点前截止。此价格环比3月28日盘价持平。

5、4月1日，SS2505单日成交量22.2万手(-14905手)，持仓量11.1万手(-7166手);上期所注册仓单量199921吨(-841吨)。

【基本面分析】

1、成本端：高镍铁主流成交价涨至1030元/镍，内蒙高铬报8000元/50基吨，高镍铁价格持续走强，304即期成本上移，盘面倒挂。

2、供需情况：下游需求维持刚需采购节奏，2月不锈钢粗钢产量月环比增加，3月产量预计续增。社库仍在相对高位，交割库累库明显，供需偏宽松。

3、主流交易逻辑：空头—(1)供应减量不及需求减量，供需宽松;(2)显性库存仍处于相对较高水平。多头—(1)减产挺价，不锈钢产业链利润待改善;(2)上游原料稳中有涨，不锈钢成本支撑点上移;(3)印尼新政引导镍价持续走强。

【技术分析】

SS主连日线级别：收盘涨0.82%，最高13585，最低13335，波幅150。MACD绿柱缩量快慢线收敛，KDJ指标向上发散，技术指标转强。截至收盘，2505合约上资金净流出5309万，沉淀资金10.5亿，关注盘口资金流向。

【总结】

1、观点：供需宽松，交割库累库。投机顺势参与，产业等待高位套保。

2、核心逻辑：

1)印尼新政叠加减产，原料上涨推升304成本;

2)累库或持续;

3)现货弱需求。

不锈钢