西南期货：短纤成本支撑不足 下游终端需求逐渐修复

研报正文

【短纤】

上一交易日，短纤2505主力合约下跌，跌幅1.23%。

供应方面，短纤装置负荷下滑至91.9%附近，但仍处偏高水平，后续或有小幅降负。

需求方面，江浙终端开工局部下调，江浙样本加弹开工在83%，江浙织机开工在71%，江浙印染在79%。江浙终端工厂原料备货基本维持，下游备货量集中基本在5-10天为主，个别备货较多在15-20天附近。坯布销售整体依旧偏弱，常规品亏损依旧。

成本效益方面，PTA和乙二醇震荡偏弱调整，成本端支撑减弱，涤纶短纤1.4D加工差调整至1076元/吨，下行空间或有限。

综上，下游终端需求逐渐修复，但成本支撑不足，预计后市短纤主要弹性在成本端，考虑跟随成本端区间操作，注意控制风险。

【瓶片】

上一交易日，瓶片2505主力合约下跌，跌幅1.21%，3月份华东水瓶片CCF月均价为6092.05元/吨。

成本效益方面，短期原料端PTA震荡调整，成本支撑略不足。

供应方面，上周末附近一套瓶片检修装置开启，同时其他瓶片装置负荷提升，聚酯瓶片装置负荷上升至72.7%，华东一年产55万吨聚酯瓶装置近期因故停车检修，重启时间待定。4月上旬瓶片负荷有一定提升空间，且是聚酯负荷提升的主力。

需求端方面，下游软饮料消费逐步回升，1-2月我国软饮料产量在2684.7万吨，与同期基本持平。

综上，近期原料价格小幅回调，瓶片供需基本面缺乏驱动，弹性仍在成本端，预计后市跟随成本端调整为主，注意成本价格变化。

短纤 瓶片