交子期货：工业硅成本支撑下跌空间有限 期货延续低位震荡

研报正文

【基本面】

工业硅期货主力2505合约昨日收97850元/吨，日内跌1.36%;多晶硅2506合约昨日收43460元/吨，日内跌0.44%。

现货方面，昨日现货持稳，不通氧553#硅在10100-10200元/吨，通氧553#硅在10100-10300元/吨。多晶硅价格延续持稳，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。

供给方面，SMM数据显示2025年3月份工业硅产量环比增加5.19吨增幅17.9%，同比减少6.6%。2025年1-3月工业硅累计产量同比减少12.06万吨降幅11.4%。

需求方面，昨日有机硅报价再下调50元/吨，前期单体企业联合减产挺价下游企业恐慌性备货结束，近日订单情况不佳价格下调，厂家开工下降对工业硅需求减弱。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅价格价暂稳，签单情绪偏弱，厂家降负荷运行，对工业硅刚需采购。

库存方面，3月28日当周，工业硅社会库存录得60.4万吨，较前一周增加1.3万吨，增加幅度达2.2%。截止3月30日当周，多晶硅库存录得25.3.24.7万吨，较前一周减少0.6万吨，减少幅度达2.37%。

【观点及操作策略】

工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格构成压力，成本支撑下跌空间亦有限，期货延续低位震荡，日内短线谨慎参与。多晶硅降负荷及自律协定约束下，短期终端装机对价格有一定支撑，装机兑现时间拐点临近，期货承压震荡，日内空单短线参与。

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