中泰期货：纯碱后续仍面临高位累库压力 玻璃短期预计偏强运行

研报正文

【纯碱】

纯碱波动原因：自身基本面无明显变动，受市场情绪影响。个别企业装置问题降负，纯碱开工率降至83.83%，后续有碱厂计划检修，预计供给继续下降。

未来看法：供给端，金山二线开始检修，天津碱厂四月初减量检修，供给有下降预期，但前期产量低点已出，对供给整体影响有限。需求端，轻质碱需求表现一般，价格表现阴跌，光伏玻璃预期三条生产线点火，但短期无法扭转过剩格局，且点火的持续性有待观察。碱厂后续仍将面临高位累库的压力。

观点：中长期纯碱价格仍以弱势为主，短期空单止盈。

【玻璃】

玻璃波动原因：盘面走强，市场情绪好转，贸易商拿货情绪再起。主力合约换月节点，05盘面减仓上涨。

未来看法：上周末中下游拿货情绪有所减弱，但盘面减仓上行，市场情绪再度好转，部分沙河贸易商封单提高报价，下游加工厂拿货积极性增加，玻璃厂产销再次转强。隆众资讯统计，3月末南部及中部区域深加工订单环比3月并未有明显好转，甚至环比下滑，因此中游补库的持续性有待继续跟踪。玻璃供给处于近几年的低位状态，个别产线有点火复产计划，供给稳中有增。短期玻璃价格仍有走强预期，但上方空间不宜过度乐观，关注终端需求承接情况。

观点：玻璃短期预计仍偏强运行

【甲醇】

行情波动原因：进口供应逐渐回归，供应增加，下游利润差，需求存在走弱预期。

未来看法：盘面对甲醇的定价分歧比较大，现实强、预期差。近端在去库，但远期进口增量较多，且下游利润偏差，存在负反馈预期，需求可能会走弱。中长期来看，甲醇基本面最强的时间已经过去了，后边可能会进入震荡走弱态势，我们建议震荡偏弱思路。

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