建信期货：鸡蛋市场供应逐步加大 现货价格节节败退

研报正文

一、行情回顾与操作建议

今日全国鸡蛋价格平稳。主产区平均价格 3.12 元/斤，较昨日下跌0元/斤;主销区平均价格 3.32 元/斤，较昨日下跌 0.01 元/斤。05 合约上涨0.27%。

3 月价格先强后弱，月初是春节低点反弹以来的高点，各环节当时还是信心比较十足，但随着开产的不断增加以及前期抄底蛋的出手，市场供应逐步加大，现货价格节节败退，下旬在短期企稳后市场仍然走货不畅，价格再度回到春节后的低点附近。

未来来看，短期现货再大幅下跌的可能性偏小，市场暂未出现恐慌情绪，后续关注 4 月清明及五一备货需求，但向上的幅度也会受到高开产的压制，预计未来一周现货将企稳。

期货方面，近两三周主力合约基本单边向弱，另外04-08合约几乎也是相同的下跌节奏，值得一提的是在近月普遍偏弱的走势下，09合约相对独立，跌幅更小，主要原因是当下偏弱的蛋价影响了养殖利润及淘汰意愿，市场预期在四季度蛋价可能会偏强，且 09 合约有中秋、国庆双重备货加持，属于需求旺季。

操作角度来看，现货短期寻得底部，05 合约下方有一定支撑，但向上力度不足，考虑宽跨式期权卖出策略;而旺季 08-09 合约绝对价格偏低，即使在供应充足的 17、20 年，7 月末 8 月初蛋价亦冲至 4 元上方，近期关注现货反弹带动近月合约之后的反套策略入场机会，同时可小幅买入远期看跌期权对冲现货二季度下跌时间超预期的风险。

二、行业要闻

目前在产蛋鸡存栏处于高位震荡的趋势之中，根据卓创资讯，截至2月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.06 只，1 月末为12.89 亿只，12 月末为12.8亿只，环比增幅 1.3%，连续 2 个月有一定程度的增长，去年同期12.2亿只，同比增幅 7.0%。

2 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约 4564 万羽，较1 月的4483 万羽有所增加，与 2024 年同期的 4199 万羽相比大幅增长，在近7 年中算是最高的2月单月补栏量。

截至 3 月 21 日的前三周，全国的淘鸡量分别是1678 万只、1585 万只和1623万只，从趋势上来看，淘汰量在春节后逐步回暖，绝对值略高于前两年的水平，主要也是开年后养殖利润持续走低而造成。截至3 月20 日，淘鸡日龄平均 538 天，环比上周持平，较上月延后 2 天。

三、数据概览

鸡蛋