宏源期货：市场消化关税利空消息 棉花延续弱势震荡

研报正文

【重要资讯】

截至2025年3月27日当周，美国2024/25年度陆地棉净销售量为129,100包，比上周高出53%，但是比四周均值低了26%。

【交易策略】

上周五ICE棉花期货下跌，基准合约收低2.22%，延续了周三以来的下跌走势，市场继续消化美国征收关税以及中国征收报复性关税的利空消息。ICE棉花节日期间累计跌幅6.4%，且创出新低，不过周五夜盘外棉反抽跌幅收窄，市场已经消化关税利空，因中国之前就已经对进口美国棉花加税15%，此次加税后进口美棉将征收49%关税，几乎不太可能进口美国棉花;

在外需方面，中国自2022年新疆棉基本以内需为主，因此加税以及外盘大跌，对于国内影响较小，国内棉花期货跌停的概率很小，预计13000元将会是强支撑，随后弱势震荡，中期将会逐步消化关税影响，缓慢反弹。地棉净销售量为129,100包，比上周高出53%，但是比四周均值低了26%。

棉花