瑞达期货：美国关税拖累原油需求 沥青进口成本攀升

研报正文

【原油】

周四OPEC+八国意外超预期增产，自5月起将联合原油日产量提高41.1万桶，较市场预期的14万桶增幅高出近三倍。特朗普宣布对等关税，对所有国家征收10%的“基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，远超市场预期;隔日中国对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，国际原油价格连续大跌。

美国炼厂开工负荷上升，商业原油意外增加，汽油及馏分油库存回落。整体上，供应端OPEC+意外增产导致市场对供应过剩风险的担忧情绪升温，美国关税新政拖累原油需求，预计后市呈现震荡下行走势。

【燃料油】

特朗普宣布对等关税，对所有国家征收10%的“基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，远超市场预期;隔日中国对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，国际原油价格连续大跌。新加坡燃料油现货下跌，低硫与高硫价差收窄。新加坡燃料油库存增加，中东低硫燃油出口增加，今年第二批低硫船用燃料油出口配额正式下发。

整体上，供应端OPEC+意外增产导致市场对供应过剩风险的担忧情绪升温，美国关税新政拖累需求，削弱燃料油成本，预计后市呈现震荡下行走势。

【沥青】

特朗普宣布对等关税，对所有国家征收10%的“基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税，远超市场预期;隔日中国对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，国际原油价格连续大跌。

整体上，当前炼厂沥青排产减少，需求稳中有升，加征关税将导致沥青进口成本攀升，一定程度上抵销部分原油端的下跌，预计后市呈现偏弱震荡走势。

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