五矿期货：棉花节后价格低开运行 生猪现货有偏弱预期

研报正文

【棉花】

 【重点资讯】

 节前郑州棉花期货价格下跌，郑棉 5 月合约收盘价报 13510 元/吨，较前一交易日下跌150 元/吨，或1.1%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价 14450 元/吨，较上个交易日持平，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2505)基差 940 元/吨。

 消息方面，中方宣布自 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于美国的所有进口商品加征34%关税。USDA上周四公布的出口销售报告显示，截至 3 月 27 日当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增12.91万包，较之前一周增加 53%，较前四周均值减少 26%。其中，对中国大陆出口销售净减2.13 万吨。当周，美国下一年度棉花出口销售净增 4 万包。

 【交易策略】

 美国实行对等关税政策，并且中方宣布对美国加征 34%关税，引起金融市场大幅下跌，预计节后郑棉价格低开。但从基本面而言，2025/26 年度美棉种植面积预期下调，另一方面在进口大幅减少后，目前国内下游产销情况好转。总体而言，短线观望，中长线寻找逢低买入的机会。

 【生猪】

 【现货资讯】

 假期国内猪价涨跌互现，河南均价落 0.02 元至 14.51 元/公斤，四川均价涨0.05 元至14.45元/公斤，多数地区养殖端出栏略有增加，需求跟进一般，总体稳中偏弱，仅东北、西南局部略微偏强，假期后需求或缓慢回落，养殖端出栏节奏恢复正常，短时行情或偏弱为主。

 【交易策略】

 现货有偏弱预期，但受消费、二育、冻品等支撑因素托底，回落空间不及预期也是事实，现货下跌迟迟未兑现，远端在供压后移的思路下维持偏弱;盘面近远端思路不同，近端留意偏高贴水下现货跌价不及预期后的反向收贴水的可能，关注下方支撑，远端长期高空思路为主。

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