金瑞期货：工业硅价格弱势震荡运行 碳酸锂基本面供需矛盾难解

研报正文

【工业硅】

上一交易日工业硅主力合约2505收涨-2.70%至9550元/吨，主力合约持仓17.02万手，日增仓-9409手。

4月7日，广期所工业硅期货仓单录得70551手，较上一交易日增加83手。上一交易日现货价格下跌，据SMM，不通氧553#华东均价10050元/吨；通氧553#华东均价10150元/吨；421#华东10950元/吨。

宏观情绪消解，大盘剧烈下跌，盘面价格大幅下跌。公约贵四月供需双减，考虑上游减产幅度较大，4月有望实现小幅去库2万。

丰水期西南产区复产预期较强，但复产产量不确定，倘若硅价反弹给予套期保值操作空间，三季度供给压力较为显著。在需求持续疲软的情况下，工业硅反弹动力不足，目前持续测试底部价位中。

展望后市，预计近月硅价弱势震荡运行，核心价格运行区间【9300,9900】 元/ 吨，持续关注上游减产、多晶硅去库情况。

投资策略：逢高沽空，但下方空间有限

风险提示：宏观情绪扰动，多晶硅超预期复产

【碳酸锂】

上一交易日碳酸锂主力2505合约收涨-3.00%至71060元/吨，持仓17.98万手，日增仓-19617手。

4月7日，广期所碳酸锂期货仓单录得27023手，较上一交易日增加2420手。

上一交易日现货价格大幅，smm电池级碳酸锂均价7.26万元/吨；工业级碳酸锂均价7.065元/吨。

上一交易日矿价延续回落，SMM锂辉石精矿CIF价格814美元/吨。

基本面供需矛盾难解，成本支撑松动，美国关税加征带来的宏观情绪影响，预计四月碳酸锂价格偏弱运行，主力合约价格区间【70000,74000】元/吨，后续关注供给复工情况及下游需求兑现情况。

投资策略：观望，反弹时高点沽空

风险提示：宏观情绪变化，需求超预期

【焦煤】

4月7日周一夜盘，黑色系企稳小幅反弹，其中焦煤Jm2505收涨0.98%至981元/吨，领涨。

美国4月2日“对等关税”引发经济衰退忧虑，全球资本市场连日重挫。为维护我国合法权益，我国对美国“对等关税”加以反制，同时为维护市场稳定和稳定市场信心，积极的货币、财政预案政策将陆续出台。

基本面来看，现阶段碳元素供应过剩矛盾未解，上周库存进一步垒积，环比、同比增幅扩大。

估值方面，当前唐山蒙5#精煤仓单943元/吨，Jm2505升水4.1%。

我们认为，当前炼焦煤基本面偏空，关税打压成材需求前景，负反馈预期加剧，但国内扩内需政策有望加码，对冲外需走弱。

预计短期Jm2505价格在950-1000元/吨之间偏弱震荡。

投资策略：暂时观望，或偏空操作

风险提示：钢需超预期增长，炼焦煤供应收紧

工业硅 碳酸锂