华融融达期货：场内业者心态欠佳 甲醇期价偏弱震荡

研报正文

【市场动态】

1、周内甲醇市场偏弱震荡，期货盘面高位回落，场内业者心态欠佳，港口现货市场报价随盘下调，然内地市场报价在库存压力不大的支撑下高位震荡，但受下游需求抑制，以及随着前期市场价格的走高，部分下游行业利润被进一步压缩，部分业者对目前高价持有一定抵触情绪，入市补货积极性较前期有所减弱，市场成交重心窄幅下调。

2、品种总持仓930085手，减少75607手。仓单7760张，减少150张。

【基本面分析】

1、短期动力煤市场仍将受到各环节高库存的压制，但是在旺季高峰期来临、市场煤价格逼近长协价格上限、进口煤性价比收窄等利好因素支撑下，卖方的挺价情绪也有望逐渐升温，因此预计12月份动力煤市场多空博弈将加剧，价格出现明显单边行情的可能性较小。

2、近期内地装置恢复较多，产量小幅提升，未来西南天然气制甲醇装置陆续停车，久泰200装置预计恢复满产，内地供应充裕。西北烯烃外采量减少，买盘接货心态随之转弱，部分企业出货有所减少，因此导致部分企业库存小幅上涨，短期内存一定出货需求，传统需求方面，华东氯化物计划恢复，甲醛、二甲醚需求稳定。甲醇港口库存再次累积，近期外轮卸货顺畅，下游需求维持稳定，在当前港口卸货及提货正常情况下，预计库存短期窄幅波动。

3、多头主流逻辑：传统需求改善，气头陆续停车。空头主流逻辑：港口卸货顺畅下再次累库，CTO外采减少。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)CTO外采减少 2)港口卸货顺畅下再次累库 3)传统需求改善

甲醇