华龙期货：废铅价格上涨带动下 沪铅或震荡偏强趋势为主

研报正文

一、行情复盘

(一)期货价格

根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铅期货主力合约PB2501 价格以上涨行情为主。价格范围在 17250 元/吨附近至 17830 元/吨左右。

根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME 铅期货合约价格在2056-2100 美元/吨附近运行，期货价格同样呈现上升趋势。

二、现货分析

长江有色金属网数据显示，截止至 2024 年 12 月 6 日，长江有色市场1#铅平均价为17,620 元/吨，较上一交易日增加 50 元/吨;上海、广东、天津三地现货价格分别为17,380元/吨、17,430 元/吨、17,365 元/吨。截止至 2024 年 12 月6 日，1#铅升贴水维持在贴水-340 元/吨附近，较上一交易日减少 55 元/吨。

三、供需情况

(一)铅加工费仍然处于低位

万得资讯数据显示，截止至 2024 年 11 月 29 日，济源、郴州、个旧三地平均加工费(到厂价)分别为 300 元/金属吨、600 元/金属吨、700 元/金属吨。昆明平均加工费(车板价)分别为 470 元/金属吨。

(二)铅酸电池出口同比保持增长

万得资讯数据显示，截止至 2024 年 10 月，中国铅酸电池出口数量为13790010个，同比保持增长。

四、库存情况

全球显性库存情况如下：根据上海期货交易所数据统计，截止至2024 年12月6日，上海期货交易所精炼铅库存为 48,266 吨，较上一周减少 321 吨。根据伦敦金属交易所数据统计，截止至 2024 年 12 月 5 日，LME 铅库存为 271,375 吨，较上一交易日减少150吨，注销仓单占比为 13.24%。

五、基本面分析

铅精矿产量小幅下降，精炼铅产量仍处于高位，铅加工费持续处于低位。废铅价格持续上涨，再生铅产环比持续下降，同比继续保持较大降幅。铅酸蓄电池出口环比下降，同比仍然保持增长，海外铅市场需求较强。新能源车市占率持续增长，汽车出口保持较快增长。

六、后市展望

上周，在废铅价格上涨带动下，沪铅期货主力合约价格以上涨行情为主。沪铅库存水平处于近年来适中位置。LME 铅库存小幅下降，库存水平仍然处于近年来极高位。铅价或以震荡偏强趋势为主。

七、操作策略

预计 PB2501 合约短期内或以震荡偏强趋势为主，操作上，前期持有的多单可考虑继续持有。

沪铅