建信期货：受会议政策预期提振 铁矿石价格偏强运行

研报正文

一、行情回顾与后市展望

12 月 9 日，铁矿石期货主力 2501 合约震荡上行，开盘震荡上涨后有所回落，午盘再度上行，收报 808.5 元/吨，涨 1.57%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：12 月 9 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨0.5美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上涨10 元/吨。

技术面：铁矿石 2501 合约日线 KDJ 指标走势分化，K 值、J 值调头回升，D值继续下行;铁矿石 2501 日线 MACD 指标红柱连续3 个交易日有所收窄。

1.2 后市展望：

从目前基本面的情况来看，需求端，上周钢材五大品种产量与上周基本持平，螺纹钢产量继续回落，日均铁水产量 232.61 万吨，环比减少1.26 万吨，钢厂减产幅度不大，同时叠加冬储补库逐步启动，铁矿需求短期仍有一定支撑。

供应方面，上周澳巴发运再度回落，到港量则有所增长，后续需要关注海外矿山的发运情况。库存方面，港口库存持续去化，截至 12 月6 日，港口库存1.5037亿吨，环比上周减少了 10.3 万吨。钢厂库存方面，64 家样本钢厂进口矿库存可用天数环比增加 1 天至 19 天，随着冬储补库开启，钢厂铁矿库存逐步累积。

整体来看，受钢厂减产缓慢与冬储补库的影响，近期铁矿需求仍有一定支撑，同时叠加 12 月政治局会议与中央经济工作会议的政策预期，预计近期铁矿价格偏强运行，但需要关注下游需求季节性回落的影响，尤其是北方地区降温后工地停工可能带来的建筑钢材需求减量，除此之外也要关注海外矿山的年末发运情况。

二、行业要闻

中共中央政治局 12 月 9 日召开会议，分析研究2025 年经济工作;听取中央纪委国家监委工作汇报，研究部署 2025 年党风廉政建设和反腐败工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议认为，今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，以习近平同志为核心的党中央团结带领全党全国各族人民，沉着应变、综合施策，经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

会议强调，做好明年经济工作，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

会议指出，明年要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。会议强调，要加强党对经济工作的领导，确保党中央各项决策部署落到实处。要充分调动各方面积极性，调动干部干事创业的内生动力。要坚持求真务实，统筹发展和安全，增强协同联动，加强预期管理，提高政策整体效能。要做好民生保障和安全稳定各项工作，确保社会大局稳定。

中国国家外汇管理局 7 日发布统计数据显示，截至2024 年11 月末，中国外汇储备规模为 32659 亿美元，较 10 月末上升48 亿美元，升幅为0.15%，黄金储备为 7296 万盎司。按 SDR(特别提款权)计，中国外汇储备为24856.07亿 SDR。

据国家发展改革委消息，截至目前，用于“两重”建设的7000 亿元超长期特别国债已分三批全部安排到项目，另安排 3000 亿元用于加力支持“两新”工作。至此，全年 1 万亿元超长期特别国债已全部安排完毕，正在加快推进实施。

美国劳工统计局公布的就业形势报告显示，11 月非农大幅反弹程度强于市场预期，失业率如期走高至 4.2%。具体数据显示，美国11 月份季调后非农就业人口增加 22.7 万人，为 4 月以来最大增幅，高于市场预期的20 万人，10月数据从 1.2 万人上修至 3.6 万人。数据还显示，美国11 月失业率升高0.1个百分点至 4.2%，与预期一致，为 8 月以来新高，失业人数为710 万。这些数据高于一年前的水平，当时失业率为 3.7%，失业人数为630 万。

据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2024 年11 月销售各类挖掘机 17590 台，同比增长 17.9%。其中，国内销量9020 台，同比增长20.5%;出口量 8570 台，同比增长 15.2%。2024 年 1-11 月，共销售挖掘机181762台，同比增长 1.93%。其中，国内销量 91231 台，同比增长10.8%;出口90531台，同比下降 5.66%。2024 年 11 月销售电动挖掘机7 台(10 至18.5吨级1台，18.5 至 28.5 吨级 5 台，40 吨级以上 1 台)。

据中国工程机械工业协会对装载机主要制造企业统计，2024 年11 月销售各类装载机 8646 台，同比下降 2.56%。其中，国内销量4383 台，同比下降15.7%;出口量 4263 台，同比增长 16.1%。2024 年 1-11 月，共销售各类装载机98799台，同比增长 4.56%。其中，国内销量 49825 台，同比下降2.21%;出口量48974 台，同比增长 12.5%。2024 年 11 月销售电动装载机1005 台(3吨20台，5 吨 833 台，6 吨 139 台，7 吨 11 台，滑移2 台)。

三、数据概览

铁矿石