中财期货：液化气短期震荡偏弱运行 中美贸易战缓和

研报正文

【LPG】

PG主力合约收盘价在4367(-0.89%)元/吨。大连商品交易所液化气总仓单量为6347(-390)手。

现货方面，华南民用5170-5280(5130，-50)元/吨，华东民用4820-5050(4938，0)元/吨，山东民用4770-4880(4780，0)吨;进口气主流：华南5150-5350(5140，-60)元/吨，华东5100-5330(5136，-6)元/吨。最低可交割品在山东地区。

基差方面，华南763元/吨，华东571元/吨，山东413元/吨。

成本端原油存在反弹，宏观降准降息带动，但PG期价在短暂上涨后维持跌势，但关税战对于化工需求的美湾丙烷的负反馈逐渐显现，前期的抢进口阶段基本结束，随着5月12日关税征收节点的到来，部分PDH企业自主降负，整体开工率下降到60%以下，外盘FEI保持在510美元/吨左右低位震荡，综合基本面受到化工需求拖累严重，但目前中美经贸代表已进行第一次接触，中美贸易战或有缓和可能，下游企业观望偏多，预计短期震荡偏弱运行。

【燃料油】

5月9日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2506结算参考价升贴水+134元/吨，为3598元/吨;中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2506结算参考价升贴水263元/吨，为3186元/吨。

OPEC+增产的消息有所降温，市场被关税谈判结果所提。英国成为首个和美国达成谈判协议的国家，英国对美降低关税，而美国仍保持着10%的基准关税。消息一出油价强势反弹近4%，同时中美两国开启谈判之旅也使市场对贸易以及经济恢复有所期待。

美联储保持利率不懂，鲍威尔发表鹰牌发言，表达了对通胀上行和失业率上升的担忧，关税的影响或在之后公布的数据中有所反应。高低硫价差有所扩张，低硫受OPEC+增产影响较小，整体涨幅高于高硫。

原油价格在关税以及OPEC+增产影响下大幅波动，预计燃料油表现震荡。

燃料油