兴业期货：PTA需求受外贸预期回暖提振 甲醇供需维持平衡

研报正文

【PTA】

供应端看，华东一套150万吨PTA装置按计划检修，预计月底重启;华东一套250万吨PTA装置计划明日检修，预计检修2周附近。部分PTA供应商减少合约货比例，加上5月PTA检修计划增多，PTA去库力度加大。

需求端看，纺织服装领域外贸需求占比较高，中美经贸谈判取得实质性进展后，PTA聚酯链市场情绪均出现明显好转。总体而言，PTA检修量较高，库存去化加速，在供应端无明显过剩、在需求端受外贸预期回暖提振的情况下，可能保持偏强运行。

【甲醇】

由于需求不足，印度和欧美甲醇价格已经较年初下跌40%，随着中东供供应增长，国际甲醇跌势预计扩大。反观国内，由于烯烃需求平稳以及传统下游积极投产，甲醇供需保持平衡。

不过5月起产量和进口量显著增长，叠加烯烃需求下降，甲醇面临下跌风险。此外煤炭社会库存屡创新高，近期港口煤价跌幅扩大，类似2023年二季度煤价大跌的情况可能再度上演。关税事件对甲醇仅提供情绪利好，难以改变下跌趋势。

【原油】

宏观方面，中美发布联合声明，双方相互下调关税力度远超预期，大幅提振市场风险偏好，油价在此利多推动下达到此轮反弹高点。供应方面，OPEC在6月的增产预计仍是主要利空因素，关注5月份沙特等中东产油国产量回升进展。

总体而言，当前油价已经进入强阻力区间，夜盘达到高点后持续回落，表明在供需展望明显过剩的背景下，资金追涨意愿可能受限。

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