广发期货：玉米：现货价格暂稳 玉米震荡调整

研报正文

【现货价格】

5 月 14 日，东北三省及内蒙主流报价 2110-2280 元/吨，整体较昨日稳定;华北黄淮主流报价 2330-2400 元/吨，整体较昨日稳定。

港口价格方面，鲅鱼圈(容重 680-730/15%水)收购价 2280-2310 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨;锦州港(15%水/容重 680-720)收购价 2280-2310 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨;蛇口港散粮玉米成交价 2370 元/吨，较昨日上涨 10 元/吨。一等玉米装箱进港 2340-2360 元/吨，二等玉米平仓价 2310-2320 元/吨，均价较昨日上涨 10 元/吨。

【基本面消息】

据 Mysteel 农产品调研显示，截至 2025 年 5 月 9 日，北方四港玉米库存共计 421.6 万吨，周环比减少 4.3 万吨;当周北方四港下海量共计 53.7 万吨，周环比减少 26.00 万吨。据 Mysteel 调研显示，截至 2025 年 5 月 9 日，广东港内贸玉米库存共计 143.9 万吨，较上周减少 6.40万吨;外贸库存 1.4 万吨，较上周减少 2.10 万吨;进口高粱 20.5 万吨，较上周减少 1.50 万吨;进口大麦 56 万吨，较上周减少 4.50 万吨。

【行情展望】

基层余粮基本售尽，粮权转移至贸易商，东北地区余粮有限，惜售观望，价格较坚挺;华北地区出货谨慎，深加工到车辆波动不大，购销较为平稳，价格偏稳;整体挺价情绪仍在，玉米底部支撑较强。下游深加工持续亏损抑制补库积极性，养殖端随买随用刚性消费为主，港口库存处于高位仍待消化，加之玉麦价差基本持平替代增强，限制玉米上涨空间。

中长期来看，玉米供应收紧叠加进口及替代大幅减弱，养殖需求增加，将支撑玉米上行。短期市场购销平稳，盘面震荡运行，中长期偏强态势不变，回调逢低多。关注市场情绪变化、小麦替代及政策端情况。

玉米