建信期货：多晶硅交割逻辑驱动减弱 弱现实限制反弹空间

研报正文

一、行情回顾与展望

市场表现：多晶硅 06 合约价格下跌动能有所衰减。PS2506 收盘价37150元/吨,涨幅 0.51%，成交量 7.30 万手，持仓量 28688 手，净减4041 手。

后市展望：终端抢装结束，政策真空期，现货价格弱势限制反弹空间。供应端，5月第 3 周周度产量保持在 2.3 万吨，预期月度产量为10 万吨左右，前期我们提到供需平衡需要装置更大幅度减产，此外还需注意丰水季或有增产预期。

弱现实主要体现在下游光伏终端“抢装”逐渐进入尾声，需求环比降明显下降，此外多晶硅(28 万吨)、硅片和电池片均连续 6 周累库。

总体来看，交割逻辑驱动减弱，弱现实限制反弹空间，集中减产等消息面较难提振远月预期，短线价格进入震荡期，上方 3.8-4.0 仍然是多空关键的博弈区间。

风险因素：海外宏观风险释放 装置复产超预期

二、行情要闻

截止 05 月 19 日，多晶硅仓单数量 90 手，较上一交易日持平。

多晶硅