中信建投期货:通胀符合预期 铅锌高位震荡

2024-12-12 14:40 阅读数 11 #期货研报
关联商品 沪锌沪铅

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏弱震荡。基本面看,供应端,废电瓶受再生复产及门店回收淡季双重影响易涨难跌,据 SMM 数据,12 月再生铅厂方面预计环比增量达到 2.3
 万吨,在部分地区环比限产解除后,复产预期仍将对铅价形成压力。需求端下游企业延续刚需补库,两轮电动车淡季下游企业或有常规减产预期,年底消费稳中偏弱运行。

整体而言,短期铅价与基本面预期偏离,上方压力显现;考虑到目前废电瓶价格跟涨较快,下方支撑价格可仍以成本线作为参考,预计铅价高位震荡为主。

操作上,沪铅区间操作,主力合约运行区间 17000-18000 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌偏弱震荡。宏观面,美国 11 月CPI
 如预期般反弹,市场调降对明年降息的期待。基本面方面,供应端,目前矿端流入货源较少,炼厂方面据悉广西某大型炼广生产设备故障临时检修,带来部分减量。需求端,近期国内加工费有所提升,冶炼厂供应相对稳定。消费端镀锌淡季不淡,采买积极性尚可,社会库存延续去库态势,短时现货升水再度回归高位。

总体来看,短期供需表现改善,而宏观面 12 月降息基本确定,国内政策刺激仍有延续空间,可等待情绪释放完毕。

操作上,沪锌前多暂持,沪锌主力合约运行区间 25500-26500 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

通胀符合预期 铅锌高位震荡

通胀符合预期 铅锌高位震荡

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三、铅锌相关图表

通胀符合预期 铅锌高位震荡

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通胀符合预期 铅锌高位震荡

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(来源:中信建投期货)

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