五矿期货：白糖进口利润窗口打开 鸡蛋备货持续度较差

研报正文

【白糖】

 【重点资讯】

 周三郑州白糖期货价格延续震荡，郑糖 9 月合约收盘价报 5863 元/吨，较前一交易日上涨14元/吨，或0.24%。现货方面，广西制糖集团报价 6130-6170 元/吨，较上个交易日下调10 元/吨;云南制糖集团报价 5900-5950 元/吨，较上个交易日下调 0-10 元/吨;加工糖厂主流报价区间6370-6450 元/吨，较上个交易日下调 0-10 元/吨;广西现货-郑糖主力合约(sr2509)基差 267 元/吨。

 消息方面，据海关总署数据公布数据显示，2025 年 4 月份我国进口糖浆和预混粉(含税则号1702.90、2106.906)合计 8.54 万吨，同比减少 10.60 万吨，其中 2106.90 项下糖浆、预混粉进口4.19 万吨。

 【交易策略】

 原糖 5 月合约在交割前大幅下跌，叠加巴西中南部开始新榨季生产，外盘价差结构开始走弱，或意味着国际市场供应最紧张的阶段已经过去。国内方面，虽然当前产销情况良好，但随着盘面价格下跌，价格更具竞争力的基差糖流入市场。另一方面，外盘价格下跌后进口利润窗口打开，未来进口供应将陆续增加，后市糖价走弱的可能性偏大。

 【鸡蛋】

 【现货资讯】

 昨日全国鸡蛋价格有稳有跌，主产区均价落 0.02 元至 3.08 元/斤，黑山持平于2.8 元/斤不变，馆陶落0.04元至 2.67 元/斤，新开产货源陆续增加，鸡蛋供应量相对充足，下游采购心态仍偏谨慎，部分库存水平小幅上移，今日全国鸡蛋价格或部分弱势调整，部分稳定。

 【交易策略】

 新开产等供应持续增多，小蛋价格明显贴水大蛋，市场信心不佳导致备货持续度较差，库存反复积累，现货在震荡中承压，且未来 1-2 个月预期仍较悲观，维持盘面 06、07 等近月反弹抛空思路，月间反套，持仓过大时关注 09 等远月下方支撑。

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