上海东亚期货：铜价继续保持震荡为主 锡价大幅下滑

研报正文

【铜】

铜价在近期的表现基本符合预期，且在宏观和基本面均无太大变化的未来1-2周时间，铜价或继续保持震荡为主的格局。

宏观方面，欧美之间关于关税政策的谈判继续进行，对铜价的影响或有限，更多的是对股市的冲击。

基本面，供给端并无太大变化，需求端仍然需要等待6月中下旬这个时间节点，关税豁免期对于市场的影响。

资金面也没有在此刻入场的打算，因为方向还未确定，甚至没有明显信号的出现。

【铝】

供给方面，电解铝供给接近行业上限变化幅度不大。

需求方面，铝价目前处在偏高位置，但由于关税缓和下游企业存在抢出口状态，因此即使其才买策略以刚需采购为主，目前供需矛盾暂时不强，但6月后仍有需求走弱压力。

库存方面，电解铝库存保持低位且仍然维持去库状态，但幅度有所减缓。总的来说铝的基本面处于供给充足，需求逐渐走弱的状态，持续去库是短期支撑铝价的核心因素。

【镍&不锈钢】

目前来看基本面与宏观层面均相对较弱，成本支撑短期或失效，新能源链路整体偏软的大环境或引导沪镍补跌，现阶段现货成交较为火热，或可关注基差机会。

矿端菲律宾主要矿区逐步走出雨季影响，菲律宾矿价有所松动预期。镍铁报价目前持续回调，底部支撑仍存，但是受情绪影响短期影响有限。

不锈钢方面短期持续疲软，不锈钢下游需求疲软以及库存的堆积仍然压制上行空间，印尼方面有多个大厂减产消息流出，整体悲观情绪较浓。

硫酸镍方日前价格企稳。宏观层面美欧贸易战仍在延续，日前美国消费者信心指数大增，增幅为四个月最高，美元指数走强预期增加，整体宏观环境偏弱。

【锡】

云锡集团作为我国最大的锡金属生产、加工、出口企业，提前布局微米级焊料等“卡脖子”领域。

其中，该公司的锡合金熔液临界点成形技术，可实现80微米BGA焊锡球量产，其生产线每秒可产数千颗锡球，25公斤锡锭可转化为8500万颗精密焊球，产品应用于CPU芯片封装，500万颗仅需家用调料瓶容载。

此外，0.15毫米超细焊锡丝技术填补了国内空白，支撑半导体靶材国产化。

目前，云锡新材料已建成40余条生产线，年生产能力达4万吨。

锡价在周三午后出现的大幅下滑，暂时没有明确的的市场消息。

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