财达期货：乌袭击俄多处军事基地 贵金属避险情绪再度升温

研报正文

上周金价整体处于整理，但在国内放假的昨天外盘出现大涨，纽约金价重新站上每盎司 3400 美元之上。

经济数据方面，美国谘商会5 月消费者信心指数大幅反弹至98，较 4 月的 85.7 上升 12.3 个点，创四年来最大单月涨幅。美国第一季度实际 GDP 年化季率修正值为下降0.2%，预期为下降0.3%。美国一季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值为 3.4%，略低于预期的 3.5%，初值为3.5%。美国上周首次申领失业救济人数为 24 万人，预期 23 万人，前值由22.7 万人修正为22.6万人。显示经济增长放缓，失业人数有所增加，物价目前还算平稳。

美联储 5 月会议纪要显示，自3 月份的决议以来，失业率和通胀上升的风险都有所增加，这主要是因为特朗普关税政策引发的。这种情况可能会使美联储稳定物价和充分就业的目标相互矛盾。在此背景下，美联储认为在一系列政府政策调整的效应更加明朗之前，采取谨慎态度是恰当的。

美联储下次会议将在 6 月 17 日至18 日举行，市场目前预计，在 9 月会议之前，降息的可能性几乎为零。但尽管如此，进入4季度后，降息的概率仍大。如果通胀和衰退同时到来，美联储还是要先保经济，更何况特朗普也害怕通胀，因为这会使老百姓怨声载道，损害其竞选基本盘，这也是中美关税谈判其不得不妥协的原因。因而进入到 9 月份后，在通胀可控的大前提下，美联储可能再度启动降息，而降息预期，也会为黄金价格带来重要支撑。

由于美国经济数据总体并不乐观，加上6 月美国债务危机临近，美元反弹受阻回落，后市仍可能再探新低，利多金价。

特朗普近日宣布，他将把对进口钢铁及铝制品征收的关税提高一倍，也就是从 25%提高到 50%，并称此举将为国内钢铁行业提供更多保护。由于市场嘲讽特朗普总是临阵退缩，所以特朗普又显示强硬以回应国内支持者，这也使贸易战又掀波澜。

俄乌冲突方面，乌克兰出动多架无人机袭击俄罗斯多处军事基地，造成俄方重大损失，俄罗斯势必实施报复，这也使俄乌谈判更加困难，避险情绪再度升温，以上促使金价再度上涨。

综合来看，近阶段的黄金经过反复蓄势后，再上台阶，后市可能继续向上创出新高。

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