中衍期货：政策落地效果尚未显现 铁矿石市场预期趋于悲观

研报正文

从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1542.7万吨，环比增加70.4万吨;巴西发中国725.6万吨，环比减少25.5万吨。发运总量基本持平。

从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率90.69%，环比减少0.69%;日均铁水产量241.91万吨，环比减少1.69万吨，需求端小幅下降。

库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13225万吨，环比减少144.25万吨。45港口日均疏港量326.68万吨，环比减少0.41万吨。进口铁矿石钢厂库存总量为8754.3万吨，环比减少171.1万吨。整体来看，铁矿库存大幅下降。

美国总统特朗普于2025年6月2日宣布将钢铁和铝进口关税翻倍，这一贸易保护政策直接冲击全球大宗商品市场，市场对贸易摩擦升级的担忧加剧了抛售情绪。新加坡铁矿石掉期在亚洲交易时段下跌，延续疲态。

国内房地产市场持续低迷，基建需求下移明显，加之步入传统消费淡季，铁水产量或持续回落，需求收窄。而供应端方面，发运量保持强劲，海外铁矿石到港量环比虽回落但整体供应仍充足，供需失衡加剧价格下行压力。

全球经济增长放缓的担忧削弱了市场信心。国内虽提出积极财政政策，但政策落地效果尚未显现，叠加美联储鹰派发言等外部因素，市场对未来预期趋于悲观。

盘面上，DCE铁矿主力09近期一改之前的强势，表现疲软。同时需关注新加坡掉期在90美元的支撑力度，如击穿关键点位，或出现恐慌性抛售而下跌加速。短期需关注下方690支撑。如支撑跌破，下方目标或至650一带;如支撑有效，或出现技术性反弹，反弹高度参考715一带。操作时切忌盲目追涨杀跌，平稳入场。

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