新世纪期货：铁矿石基本面边际走弱 玻璃期价延续弱势运行

研报正文

【铁矿石】

本期全球铁矿石发运总量环比回落，但主流矿山发运量保持平稳回升态势，需求端铁水产量连续三周下行，基本面边际走弱。钢材现实需求继续走弱，五大钢材整体面临供增需减格局，成材下跌使得对原料采购刚需减少。

铁矿港口库存仍旧在去库，说明当前240 的高铁水仍旧能驱动港口去库，关注后续铁水持续回落状况。特朗普再次提高钢铁关税至50%，资金和情绪端持续表现出偏空，关注市场对关税的消化反应以及减产的推进程度，本轮贸易冲突缓和带来的反弹行情里已经介入空单的投资者，则继续持有。

【煤焦】

焦煤产量高位，下游补库动力不足，523 家样本矿山原煤库存刷出历年新高，随着铁水产量下滑以及焦煤供应的持续增加，远月09合约将持续走弱。

焦炭方面，随着焦煤价格下跌，焦企入炉煤成本下降，多数企业保持在盈利状态，钢厂对焦企开启第二轮提降，焦企利润将收缩。随着各地高温梅雨季到来，下游需求转弱，钢厂控量现象增加，焦企库存压力增加，焦炭综合库存整体环比增加。焦炭供应过剩的格局未改，煤焦整体跟随成材走势为主。

【玻璃】

端午假期玻璃产销较为一般，玻璃基本面无实质性利好，盘面弱势运行。浮法玻璃行业开工率为 76.01%，环比增加0.68%，平均产能利用率为 78.62%，比 22 日增加 0.42 个百分点，日产量增加0.51%至15.75万吨，处于 5 周高位。

全国浮法玻璃样本企业总库存环比降0.46%至6776.9万重箱，从两个月高位首次回落。长期看，房地产行业整体仍处于调整周期，房屋竣工面积回落 28.2%，同比下降较多，玻璃需求难以大幅回升。旺季向淡季过度，基本面缺乏推涨动力，关注下游需求恢复情况。

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