兴业期货：焦炭入炉刚需支撑不佳 纯碱存量高库存仍难消化

研报正文

【焦煤】

蒙煤资源税及煤矿减产等不确定性事件仍然扰动焦煤供给，本周原煤日产虽小幅下降，但政策性减产尚未来临，且煤矿焦煤库存继续增长，上游库存压力持续创下历史峰值，而钢焦企业因淡季预期放缓生产节奏及原料备采，坑口竞拍价格再度走弱，基本面过剩格局并未改善，煤价反弹持续性或不佳，谨慎者期货前空可配合止盈线下调动态止盈。

【焦炭】

终端消费进入淡季，铁水日产延续季节性回落趋势，焦炭入炉刚需支撑不佳，且钢厂原料补库维持按需节奏，对上游压价情绪较强，河北及天津地区钢企开启焦炭第三轮50-75元/吨提降，现货市场仍然偏空，期价反弹幅度受限。

【纯碱】

宏观利好提振市场风险偏好，商品整体回暖。但纯碱基本面变化不大。海化老线预计8号恢复正常，骏化设备问题，短期负荷降至5成，华昌装置近期准备恢复，昨日纯碱日产微降至10.39万吨。6月纯碱产量易增难减，预计周均产量或将回升至73万吨以上。

需求暂无亮点，下游按需采购为主，周度需求约为69-70万吨。碱厂存量高库存仍难消化。短期情绪影响不改纯碱过剩格局，暂维持纯碱空头思路不变，前期推荐的纯碱09合约空单可耐心持有，配合下调后的平仓线，锁定部分盈利;新单可依托氨碱现金成本线(1280-1290)逢反弹做空。

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