华融融达期货：受政策和消息影响 甲醇价格低位反弹上行

研报正文

【市场动态】

1、甲醇市场走势有所差异。国内甲醇生产企业出货不佳，加之假期期间汽运运力不足，部分甲醇生产企业库存累库，下调价格积极出货为主，所以内地甲醇价格整体偏弱;沿海甲醇市场受政策和消息影响，价格低位反弹上行，但涨后出货不佳。

2、品种总持仓1123566手，增加59179手。仓单4600张，增加3000张。

【基本面分析】

1、近期煤炭市场悲观情绪逐渐缓解，价格止跌企稳，主因供需出现积极变化，一方面迎峰度夏备货增多，另一方面因成本问题，产地停产周内增多，进口出现收缩。后市随着高温天气增加，电煤日耗将进入加速提升阶段，需求支撑将进一步增强，但由于现阶段供需关系仍明显宽松，叠加水电也逐渐进入明显出力期，因此买方观望压价、谨慎采购的心态仍将保持，预计在库存未能出现明显回落的情况下，市场形成有效反弹的阻力较大。

2、国内甲醇恢复涉及产能产出量多于检修、减产涉及产能产出量，导致产能利用率上涨，未来短期内计划检修及减产涉及产能少于复产产能，产量继续增加。宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升，烯烃开工率有所提升，随着装置陆续重启，预计行业开工率将继续走高;二甲醚因心连心停车而负荷下降，其他传统需求均因装置提负而对甲醇需求增加，未来出氯化物有检修计划外，其他变动不大。

港口继续累库，其中江苏重点下游降负，库存累积明显，华南累库主要体现在广东地区，预计未来外轮到港量增量明显，不过有近一半输入非显性库存，侧面证明沿海港口提货预期好转，港口甲醇整体库存延续累积。

3、多头主流：烯烃提负，传统下游开工回升。空头主流逻辑：外轮到港量增量明显，国内开工率绝对高位。

【总结】

1、观点：震荡 2、核心逻辑： 1)烯烃存在提负预期 2)外轮到港量增量明显 3)国内开工率绝对高位

甲醇