建信期货：海外矿山进入季末冲量阶段 铁矿石供应逐步趋于宽松

研报正文

一、行情回顾与后市展望

6 月 6 日，铁矿石期货主力 2509 合约震荡偏强，高开小幅上涨后有所回落，午后震荡运行，收报 707.5 元/吨，涨 0.86%。

1.1 现货市场动态与技术面走势：

现货市场：6 月 6 日，主要铁矿石外盘报价环比前一交易日上涨1 美元/吨，青岛港主要品位铁矿石价格较前一交易日上调 5 元/吨。

技术面：铁矿石 2509 合约日线 KDJ 指标金叉;铁矿石2509 日线MACD指标绿柱连续 3 个交易日有所收窄。

1.2 后市展望：

基本面上，供应方面，现阶段铁矿石到港量有所回落，整体供应较前期有所缩紧，具体数据来看，5 月四周铁矿石到港量 9226.9 万吨，较4 月四周减少利润325.4 万吨，降幅达 3.42%，考虑到近期发运量持续回升，5 月四周澳、巴19港发运量累计为 10398.2 万吨，较 4 月四周增加了 526.3 万吨，增幅达5.33%，同时叠加即将进入海外矿山季末冲量阶段，预计 6 月铁矿供应将趋于宽松。

需求方面，目前铁矿需求见顶趋势已经显现，日均铁水产量已连续3 周下滑，截至5月30 日当周，日均铁水产量为 241.91 万吨，较 5 月9 日当周创下的高点245.64万吨下降了 3.73 万吨，且随着梅雨季节来临，建筑钢材下游需求也面临压力，同时考虑到近期钢企生产利润整体有所下滑，预计 6 月铁矿需求将较5 月有所回落。

库存方面，港口库存持续回落，现已跌至 1.39 亿吨水平，主要受5 月到港回落的影响，随着供应逐步趋于宽松，预计 6 月港库将有小幅累积，钢厂库存可用天数回落至 19 天，钢企采购仍以按需补库为主。

总体来看，随着梅雨季来临，铁矿需求面临季节性转弱的压力，且海外矿山进入季末冲量阶段，供应或将逐步趋于宽松，矿价上方压力依然较大，建议尝试逢高布局 2509 合约空单，也可择机尝试累沽期权策略。

二、行业要闻

《世界钢铁协会统计数据 2025》发布，其中提到，中国2024 年粗钢产量10.05亿吨，占全球总产量的 53.3%，其中电炉钢占比为10.2%;国内铁矿石(品位调整至世界平均水平)产量为 2.98 亿吨，占世界铁矿总产量的11.8%。

中煤能源近日接受多家机构调研时就动力煤价格走势指出，目前煤炭市场供强需弱，价格处于低位，库存高企。考虑到今年进口量同比将有所下降，水电等对火电的替代作用可能有所减弱，随着“迎峰度夏”传统旺季的到来，预计动力煤需求将增加。综合来看，目前动力煤价已接近底部，后续有望进一步企稳。

至于长协签订和执行情况，据介绍，按照2025 年电煤中长期合同签约履约有关要求，电煤中长期合同年度执行率不低于90%，中煤能源主要客户以五大电等电力企业为主，1-4 月执行情况良好，符合预期。

焦煤方面，中煤能源称，今年炼焦煤价格下行幅度与去年同期相比有所减缓，一、二季度价格变化不大，目前公司炼焦煤价格在 1100 元/吨左右，盈利同比有所下降。对于 4 月份全国原煤产量环比下降的原因，中煤能源认为，主要是受煤炭价格持续下跌部分煤矿限产，以及受部分地区安全、环保等因素影响。

财联社 6 月 5 日电，央行公告，为保持银行体系流动性充裕，2025年6月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为 3 个月(91 天)。

三、数据概览

铁矿石