宁证期货：生猪供强需弱格局难改 PVC成本支撑疲软

研报正文

【生猪】

据我的农产品网统计，截止到6月6日，生猪出栏均重124.12公斤，下跌0.01公斤，周度屠宰开工率27.01%，下跌0.76%;外购仔猪养殖利润39.5元/头，上涨3.39元/头，自繁自养养殖利润94.98元/头，上涨3.21元/头，仔猪价格486.19元/头，下跌17.38元/头。

评：周末全国生猪价格整体下行，市场出栏增加，包括二育和散户，部分规模企业开始降重出栏，屠宰企业收购显谨慎，尤其大猪。短线供强需弱格局难改。操作建议：09-01合约反套。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。

【棕榈油】

南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，2025年6月1-5日马来西亚棕榈油产量增加19.09%。

评：马来西亚5月产量、6月1-5日出口小幅增加，市场预期马来西亚库存增加，棕榈油价格先抑后扬。国内豆棕现货价差倒挂加深，现货基差维持稳中下调趋势，下游刚需低价采购，走货缓慢。短期棕榈油价格区间震荡运行格局，维持高抛低吸操作，国际生物柴油政策、高频供需数据及国内库存变化情况。

【纯碱】

全国重质纯碱主流价1375元/吨，环比上日+3元/吨;纯碱周产量70.41万吨，环比+2.77%;纯碱厂家总库存162.7万吨，环比上升0.17%;浮法玻璃开工率75.68%，周度-0.34%;全国浮法玻璃均价1206元/吨，环比上日-3元/吨;全国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比上升3.09%。

评：浮法玻璃开工较稳，库存上升，沙河部分厂家出货较好，价格多数稳定，华东市场下游接盘偏淡，操作刚需为主。国内纯碱市场弱稳震荡，供应预期增加，企业新订单接收一般，下游需求表现疲软，按需为主。预计纯碱09合约短期震荡运行，下方支撑1190一线，建议观望。

【PVC】

PVC产能利用率80.72%，周上升2.53%;6月检修偏少，叠加陕西金泰二期及福建万华二期新投产计划，供应压力增加;PVC社会库存58.88万吨，环比减少1.48%;全国电石法PVC生产企业平均毛利-426元/吨，周增加121元/吨;全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-520元/吨，周降低15元/吨;华东SG-5型PVC4690元/吨，近期价格较稳。

评：PVC供应维持高位，利润不佳，后续仍有增量预期，需求维持平稳，出口转入淡季，成本近期支撑疲软，市场价格成交重心提涨动力不足。预计短期震荡运行，09合约下方支撑4750一线，建议观望。

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