冠通期货：伊朗核协议谈判陷入僵局 原油短期维持高位震荡

研报正文

【策略分析】

进入6月，原油价格因OPEC+增产幅度未超预期、加拿大野火影响原油生产及乌克兰炸毁俄罗斯境内多架战略轰炸机、袭击克里米亚大桥而反弹。欧佩克+同意7月份将石油产量提高41.1万桶/日，为连续第三个月增产，此次增产与5月和6月的增产幅度相当。

欧佩克+八个成员国将于7月6日举行下一次会议，决定8月产量政策。加拿大阿尔伯塔省的野火已经导致该省近35万桶重质原油日产量停产。雪佛龙此前在委内瑞拉运营的更广泛的许可证到期。美国特朗普政府5月28日向雪佛龙公司颁发了简化版的许可证，允许其继续留在委内瑞拉，对设备进行最低限度的维护，但禁止在委内瑞拉生产石油，这是美国政府对委内瑞拉石油行业的制裁升级，其目的是避免向委内瑞拉总统马杜罗政府支付任何可能的款项。

雪佛龙占委内瑞拉石油产量的五分之一。目前尚不清楚该政策是否会扩展到委内瑞拉石油行业的其他外国合作伙伴。另外特朗普威胁称可以对伊朗和俄罗斯加大制裁大幅削减伊朗和俄罗斯石油出口，不过特朗普的威胁只是现在促成美伊核协议和俄乌停火的谈判手段。目前伊朗核协议谈判陷入僵局。

委内瑞拉原油产量减少量有限，原油供给压力仍大，加之美国上诉法院暂时恢复实施特朗普政府关税政策，全球贸易战对经济的伤害悲观预期仍未完全扭转，美国成品油库存大幅增加，据知情人士透露，沙特希望欧佩克+在未来几个月继续加速石油增产，沙特将7月阿拉伯轻质原油对亚洲的官方售价下调20美分/桶，原油仍有下行压力。

【期现行情】

期货方面：

今日原油期货主力合约2507合约上涨0.30%至466.1元/吨，最低价在464.7元/吨，最高价在470.2 元/吨，持仓量增加428至21135手。

【基本面跟踪】

OPEC将2025年全球原油需求增速维持在130万桶/日，将2026年全球原油需求增速预期维持在128万桶/日。IEA将2025年全球原油需求增速上调2万桶至74万桶/日，预计2025年剩余时间全球石油需求增速将放缓至65万桶/日，低于一季度99万桶/日的增速。将2026年全球原油需求增速预期上调7万桶/日至76万桶/日。IEA还将2025年全球石油供应预期上调38万桶/日至160万桶/日。

6月4日晚间，美国EIA数据显示，美国截至5月30日当周原油库存减少430.4万桶，预期为减少103.5 万桶，较过去五年均值低了7.07%;汽油库存增加521.9万桶，预期为增加60.9万桶;精炼油库存增加423万桶，预期为增加101.8万桶。库欣原油库存增加57.6万桶。EIA数据显示美国原油库存降幅超预期，但成品油库存增幅超预期，整体油品库存增加较多。

供给端，OPEC最新月报显示OPEC 3月份原油产量下调0.4万桶/日至2677.2万桶/日，其2025年4月产量环比减少6.2万桶/日至2671.0万桶/日，主要由委内瑞拉和伊朗产量减少带动。美国原油产量5月 30日当周环比增加0.7万桶/日至1340.8万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落22.3万桶/ 日。

根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至1981.1万桶/日，较去年同期增加0.13%，由较去年同期偏高转为较去年同期偏低。其中汽油周度需求环比减少12.58%至826.3万桶 /日，四周平均需求在878.8万桶/日，较去年同期减少3.12%;柴油周度需求环比减少19.06%至 315.1万桶/日，四周平均需求在355.8万桶/日，较去年同期减少4.32%，汽、柴油环比大幅减少，带动美国原油产品单周供应量转而环比减少3.53%。

原油