华融融达期货：甲醇消费持续不及预期 低需求压力仍将存在

研报正文

【市场动态】

1、周内甲醇市场价格高位整理，期货盘面在宏观利好支撑下偏强震荡，港口现货报价随盘上调，内地各区域厂家报价在低库存的支撑下挺价情绪明显，部分厂家仍以限量装车为主，加之山东、西南等部分区域装置停车检修，局部地区供应稍有减少，下游刚需消耗稳定，市场整体成交气氛尚可。

2、品种总持仓1041456手，减少4251手。仓单7940张，无变化。

【基本面分析】

1、今年入冬以来，天气偏暖，煤炭消费或将持续不及预期，高库存、低需求的压力将持续存在。但是随着年末煤矿生产逐渐收缩，加之流通环节抵抗情绪逐渐升温，预计价格继续下跌的空间也将较为有限。

2、近期内地市场开工变动不大，西南地区部分装置受限气政策影响已有停车等操作，山东地区焦化企业受碳排放指标影响，部分工厂有降负或停车等操作，孝义鹏飞、久泰托县等提负。烯烃负荷下降，山东鲁西 30万吨烯烃装置11月29日停车检修，目前仍处于停车状态，后期随着天气的变冷，部分地区市场受环保限产影响开工有所受限，传统下游表现不一。伊朗及北美装置检修，海外开工下降，船货抵港下降，在提货顺畅下，港口表现为宽幅去库。

3、多头主流逻辑：气头陆续停车，港口宽幅去库。空头主流逻辑：烯烃开工率下降。

【总结】

1、观点：震荡偏强 2、核心逻辑： 1)港口宽幅去库 2)气头陆续停车 3)烯烃开工率下降

甲醇