建信期货：纯碱供需矛盾凸显 玻璃终端需求持续走弱

研报正文

一、纯碱、玻璃行情回顾与操作建议

纯碱当日行情：

6 月 11 日，纯碱主力期货 SA509，震荡下行。收盘价1202 元/吨，下跌1元/吨,跌幅为 0.08%，日增仓 48195 手。

纯碱基本面情况来看，供应上升，需求下降，累库情况仍存。6 月5 日当周中国纯碱周度产量回升至 70.41 万吨，环比增加 2.78%，重回较高水平;中国纯碱周度产能利用率降至 80.76%，环比增加 2.19%。消费量来看，截至6 月5 日中国纯碱企业出货量为 70.14 万吨，环比下跌 4.90%。企业库存来看，截至6 月5日，中国纯碱周度企业厂库维持在 162.70 万吨，继续小幅累库。

综合判断，从中短期走势判断，产量有继续回升的趋势，货源供应量有所增加，库存或将出现进一步累积的情况。因此整体过剩的格局对价格形成压制作用。需求预计偏弱，市场后期或将面临中下游采购势能不足的现象，需求难发力，长期格局过剩。下游方面，受房地产市场持续低迷影响，建筑玻璃需求呈现疲软态势，进而抑制了纯碱期货价格缺乏持续上涨动力。后市来看，供需矛盾凸显，低位震荡为主。

玻璃当日行情：

后市来看，需求端，玻璃需求端受季节性因素影响明显。当前正值传统梅雨季，建筑施工活动受限，玻璃终端需求持续走弱。同时，行业中游库存处于高位，成为价格上行的主要阻力，而玻璃产能去化进程缓慢，导致后期库存存在进一步累积压力。

下游方面，当前国内房地产竣工环节尚未出现实质性改善，行业下行趋势仍在延续。尽管市场对增量政策落地保持期待，但预计政策效果更多体现为短期市场情绪提振，难以从根本上扭转供需失衡局面。综合上述因素，预计玻璃期货主力合约短期内将维持低位震荡走势。

二、数据概览

玻璃 纯碱