冠通期货：尿素现货收单不顺畅 价格稳中下行为主

研报正文

【策略分析】

今日尿素价格日内低开低走，承压运行价格继续探底。受期货市场弱势运行的影响，尿素现货收单不顺畅，价格稳中下行为主。基本面来看，供应端保持稳定，但目前多个统计口径尿素日产均位于 20 万吨左右，限制盘面上方空间。

需求端整体弱势，对盘面难以形成支撑，盘面跌跌不休，农业依然小量备肥中，农业经销商零星拿货。下游复合肥工厂以销定产，开工率下行，夏季肥基本结束，秋季肥备肥谨慎，受成本端尿素价格弱势影响，且终端走货不畅，复合肥工厂拿货谨慎。

库存本周继续累库，除下游拿货不积极外，昨日会议上提出港检时间将在下旬之后开放，目前出口订单多放置厂内，导致库存累库幅度加大，整体来说，尿素目前进入历史低位，后续小麦收割完成后，农需支撑叠加出口支撑，价格将有反弹，但需求支撑力度不足，在出口政策无明显变化下，整体依然保持弱势。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2509 合约 1700 元/吨低开低走，最终收于 1667 元/吨，收成一根阴线，涨跌-1.48%，持仓量 287041 手(+18208 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头+7005 手，空头+18351 手。其中，民生期货净多单增加 1543 手、永安期货净多单增加 1314 手;方正中期净空单增加 6554 手;东证期货净空单增加 3290 手。

2025 年 6 月 11 日，尿素仓单数量 6042 张，环比上个交易日-9 张，其中濮阳皇甫-9 张。

现货方面：受期货市场弱势运行的影响，尿素现货收单不顺畅，价格稳中下行为主。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1690-1730 元 /吨，低端价格在河南地区。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下跌;以山东地区为基准，基差环比上个交易日走强，9 月合约基差 83 吨(+1 元/吨)。

供应数据：根据肥易通数据，2025 年 6 月 11 日，全国尿素日产量 20.30 万吨，较昨日-0.08 万吨。

企业库存数据：根据隆众资讯，截至 2025 年 6 月 11 日，中国尿素企业总库存量 117.71 万吨，较上周增加 14.17 万吨，环比增加 13.69%。

预售订单天数：根据隆众资讯，截至 2025 年 6 月 11 日，中国尿素企业预收订单天数 5.71 日，较上周期增加 0.24 日，环比增加 4.39%。

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