建信期货：矿价和正极材料价格企稳 碳酸锂下行空间有限

研报正文

一、 行情回顾与操作建议

碳酸锂期货增仓下跌，空头再度主导盘面，近期碳酸锂主要受情绪面主导，基本面变化不大。日内现货继续涨价，电碳涨 150 至 60650，国内锂辉石矿和锂云母矿价格继续上涨，澳矿价格持平，矿价企稳反弹支撑碳酸锂现货价，磷酸铁锂涨价 30-40,6 系和 8 系三元材料均降价 200，产业链上下游价格继续稳中向好。

在矿价和正极材料价格企稳背景下，预计碳酸锂期货再度打开下行空间难度较大，但高供应及高库存压力仍较大，需求端尚未发力，预计碳酸锂期货难出现价格反转，短期碳酸锂期货预计将底部震荡。

二、 行业要闻

1. 外电 6 月 11 日消息，三位知情人士透露，钴生产商嘉能可近日因刚果民主共和国实施的钴出口禁令，对其部分供应合同宣布不可抗力。刚果作为全球最大钴生产国，今年 2 月实施为期四个月的钴出口禁令，因此嘉能可在刚果业务生产的钴部分交付受到影响。尽管嘉能可许多客户仍在按合同接收钴产品，但部分供应中断的影响程度尚不明确。嘉能可去年在刚果的钴产量达 3.51 万吨(以精矿和氢氧化物形式)。刚果钴产量占全球 78%，主要作为铜矿副产品产出。

2. 外电 6 月 10 日消息，津巴布韦矿业部长 Winston Chitando 表示，为鼓励外国矿业公司在该国开展精炼业务以及进一步推动更多的国内加工，津巴布韦将于 2027 年 1 月起禁止锂精矿出口。津巴布韦是非洲最大的锂生产国，于 2022 年禁止出口锂矿石，并一直在推动矿商更多在国内加工。Chitando 表示，目前津巴布韦两家矿山正在开发硫酸锂工厂。2025 年稍早，津巴布韦锂出口商寻求将税收延迟至 2027 年。

3. 金川国际发布公告，截至 2025 年 3 月 31 日的三个月，金川国际铜产量同比增长约 6.8%至 13914 吨，主要由于 Ruashi 矿场电力供应不稳定，暂停高耗电的 SX-EW 系统，转而生产铜精矿。钴产量同比减少约 86.6%至 71 吨。铜销量同比下降约 9.5%至 11957 吨，受刚果(金)政府暂停钴出口四个月影响， Ruashi 矿场铜精矿销量受阻。公司未出售任何钴，而 2024 年同期售出 318 吨。公司继续停牌。

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