宏源期货：棉花处于消费淡季 不具备继续上涨动力

研报正文

【重要资讯】

中国农业部在上周五(6月13日)发布的月度供需报告中指出，受中美贸易摩擦影响，中国2024/25年度棉花进口量可能低于此前预期。中国农业部发布的《中国农产品供需形势分析》月报显示，本年度中国棉花进口量预计为120万吨，较上月预测值下调30万吨。分析认为，关税政策的不确定性导致中国纺织企业采购意愿减弱，转而加大国内棉花使用比例。

【交易策略】

上周五ICE棉花期货上涨，基准合约收高0.55%，主要因为以色列袭击伊朗后国际原油暴涨，对期棉构成支持。一方面，原油上涨和供应收紧预期提供支撑;另一方面，全球供应充足和需求不确定性限制上行空间。

ICE棉花短期上涨的因素是原油，而以伊具备战争不会持续很久，原油价格下跌也会带动棉花下跌，国内棉花还将反复震荡;基本面方面，国内处于棉花消费淡季，国内棉纱累库，下游企业纷纷去库存，不具备继续上涨动力。

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