光大期货：棉花供强需弱格局延续 白糖北半球增产逐渐兑现

研报正文

一、研究观点

 【棉花】

 周一，ICE 美棉下跌 0.33%，报收 69.04 美分/磅，CF501 环比下跌 0.91%，报收 13570 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 14671 元/吨，较前一交易日下降 99 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 14972 元/吨，较前一日下降 73 元/吨。

国际市场方面，宏观层面仍是市场近期关注重点。美联储议息会议临近，12 月降息 25BP 是市场主流预测，难有较大变数，需重点关注鲍威尔在议息会议上的相关讲话，或将对后续相对模糊的降息路径给出新的指引。

国内市场方面，供强需弱格局延续，棉花增产幅度或超此前市场预期，且本年度新棉供应压力前移，11 月末棉花工商业库存合计值创下近年来新高，压力较大。需求端，下游纺织企业开机负荷环比下降，纺织企业原材料补库意愿不强，产成品库存累积，淡季特征明显。整体来看，供需宽松格局短期难改，预计短期棉价仍承压运行为主。

 【白糖】

 昨日原糖期价继续下行，再次刷新近期低点，最终主力合约收于 20.66 美分/磅。广西制糖集团新糖报价 6100~6360 元/吨，部分下调 20~40 元/吨;云南制糖集团新糖报价 6120~6150 元/吨，下调 20~30 元/吨;加工糖厂主流报价区间 6400~6900 元 /吨，部分下调 20~30 元/吨。

原糖方面未来供应增加继续施压糖价，糖价刷新近 3 个月低点，北半球增产逐渐兑现，保持偏弱看法。国内方面主力合约移仓完成，原糖偏弱，国内产区干旱问题暂时难以提振糖价，预计仍以偏弱为主。

二、日度数据监测

  三、市场信息

 1、12 月 16 日棉花期货仓单数量 1488 张，较上一交易日增加 228 张，有效预报 1981 张。

 2、12 月 16 日国内各地区棉花到厂价：新疆 14671 元/吨，河南 15028 元/吨，山东 15017 元/吨，浙江 15003 元/吨。

 3、12 月 16 日纱线综合负荷为 55，较前一日下跌 0.1;纱线综合库存为 28，较前一日上涨 0.2;短纤布综合负荷为 50.8，较前一日增加 0.3;短纤布综合库存为 30.4，较前一日持平。

 4、12 月 16 日白糖现货价格：南宁地区 6080 元/吨，较前一日下降 60 元/吨;柳州地区 6140 元 /吨，较前一日下降 30 元/吨。

 5、12 月 16 日白糖期货仓单数量 7625 张，较前一交易日持平，有效预报 1340 张。

四、图表分析

棉花 白糖