宁证期货：铁矿石供需矛盾不突出 螺纹钢需求悲观预期尚未改变

研报正文

【铁矿石】

全国45个港口进口铁矿库存总量13894.16万吨，环比下降38.98万吨;日均疏港量313.56万吨，增12.31万吨;在港船舶数量93条，增2条。

评：近期价格震荡运行，海外矿山延续财年末和季末冲量，发运量有季节性增加预期，7月上旬之前发运或将维持高位，但同比增量有限;需求端钢企盈利率和铁水回升，预计短期可以维持高位。钢企补库导致疏港增加，港口库存小幅下降，随着海外发运季节性增加，矿石有阶段性小幅累库预期，但预计幅度有限，整体供需矛盾不突出，预计大幅下行可能性较小，维持矿价震荡运行的判断。

【螺纹钢】

据Mysteel，截至6月19日当周，螺纹产量212.18万吨，较上周增加4.61万吨，增幅2.22%;厂库182.32万吨，较上周减少0.57万吨，降幅0.31%;社库368.75万吨，较上周减少6.44万吨，降幅1.72%;表需219.19万吨，较上周减少0.78万吨，降幅0.35%。

评：本周供强需弱，库存仍在去化，基本面矛盾有限，宏观方面中美缓和交易告一段落，伊朗以色列战争推动原油价格上涨，整体商品情绪偏积极。供应端，钢厂盈利率仍过半，短流程亏损加大。需求端环比再度走弱，表需同比降幅进一步扩大，需求悲观预期尚未改变，主要受地产端拖累，关注后续地产方面能否有进一步的政策出台。螺纹基本面短期矛盾仍有限，盘面价格更多跟随原料价格变动，关注原料期现价格支撑，预计短期钢价震荡运行。

【棕榈油】

据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚6月1-20日棕榈油出口量为759881吨，较上月同期出口的651381吨增加16.66%。

评：中东地缘因素持续发酵，油脂市场震荡运行，不确定因素存在，资金观望情绪较浓厚。国内方面，豆棕现货价差持续倒挂，各市场现货基差呈弱下跌，价格较为混乱，下游刚需采购，交投表现不佳。短期预计棕榈油价格高位震荡，关注中东地缘政治风险。

【原油】

贝克休斯公布的数据显示，截止6月20日的一周，美国在线钻探油井数量438座，为2021年10月份以来最低水平，比前周减少1座;比去年同期减少47座;据船舶追踪公司TankerTrackers数据，自6月13日以色列对伊朗发动空袭以来，伊朗日均原油出口量较过去12个月平均水平增加了44%，日均出口233万桶原油。

评：目前伊朗石油生产和出口暂未受到明显影响，伊朗方面虽然有零星声音有建议考虑封锁霍尔木兹海峡选项，但这一选项料将是最后的选择。目前紧张局势仍未得到缓和，这也意味着局势仍具备不确定性。阶段性观望或短线过渡。

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