国都期货：生猪盘面震荡偏强 玉米价格重心上移

研报正文

【生猪】

上周盘面震荡偏强，现货则偏弱运行。

基本面，从能繁母猪及新生仔猪数量推测，生猪出栏供应量依旧处于产能过剩状态。

需求端，随着天气升温，大猪需求减弱，6月份需求预计难涨。

综合来看，基本面仍偏弱，现货端预计稳中寻底但向下空间或有限，盘面目前有见底态势，不建议低位追空。

【玉米、淀粉】

上周玉米期现延续偏强。

基本面，目前产区余粮偏少，随着玉米价格重心的上移，渠道库存处于持续被消耗的状态，贸易商挺价惜售意愿明显增强，但下游企业头寸采购积极性一般，饲料厂执行前期订单为主，以及深加工开机率较低。

6月份小麦收割上市，玉米替代品增加，但托市收购政策下，市场积极看涨。

整体来看，当前阶段玉米上下空间均有限，建议回调后低多或观望为主。

【棉花】

本周，郑棉价格围绕13500关口震荡，虽然中美贸易磋商并无进展，但地缘政治冲突支撑油价不断刷新高，提振商品价格偏强。美棉则受良好的产区天气影响承压下行。

基本面来看，5月份，国内纺织品服装出口金额均未有较大幅度变动，其中服装出口同比增长2.5%，纺织品出口同比下降1.98%。

商业库存刚性去库，工业库存小幅增长，下游纱线和坯布库存小幅增长，库存压力不大。

下游开机率变化不大，当前处于棉纺淡季，海外订单以小单快单为主，纺企信心仍有待恢复。

整体来看，国内棉花种植结束，美棉种植进度偏慢，近期天气无不利影响，新年度供应预期增加，纺织行业库存尚合理，终端消费未见明显恶化，宏观上地缘冲突加剧，7月份，第一批豁免关税到期，中美贸易磋商仍存不确定性，关注13600关口突破情况，长线维持逢低买入操作。

玉米 玉米淀粉 棉花 生猪