首创期货：鸡蛋价格超跌反弹 生猪价格延续偏强震荡

研报正文

【鸡蛋】

市场热点及投资逻辑：

行情：6月20日，鸡蛋期货主力JD2508合约震荡运行，收盘3618元/500kg，日涨幅0.30%。现货端：主产区鸡蛋均价2.9元/斤，日环比上涨0.05元/斤，同比下跌16.67%。鸡蛋均价2.86元/斤，日环比上涨0.09元/斤，同比下跌15.38%。基差（沧州），-768元/吨。

基本面：供给方面，从产蛋鸡存栏量来看，6 月产蛋鸡存栏量理论值或增至近五年最高水平，鸡蛋供应压力持续增加。不过，高温天气导致蛋鸡产蛋率下降，且近期养殖端淘鸡有所加速，一定程度上缓解了供应端的压力。需求方面，6 月份“梅雨季”对鸡蛋储存及运输形成较大利空压力，贸易商拿货谨慎，多随用随采，整体需求较弱。

结论：盘面在前期不断下探后，近日有所反弹，但市场仍处于供大于求的格局，且梅雨季等因素对需求的抑制仍在，建议投资者保持谨慎，若养殖端淘鸡有所减速，可逢高布局空单。

策略建议：观望

【生猪】

市场热点及投资逻辑：

行情：6月20日，生猪期货主力LH2509合约偏强震荡，收盘13895元/吨，日涨幅0.98%。现货端：全国外三元生猪出栏均价14.16元/公斤，日环比持平，同比跌幅22.71%。基差（河南）：435元/吨。

基本面：供给方面，生猪产能仍处于高位，天气炎热，养殖户受中大猪需求弱化影响，看涨情绪松动，认卖积极性提升，市场供应偏宽松。需求方面，消费需求缺乏利好，目前处于季节性消费淡季，餐饮、堂食需求不佳，尤其是学生陆续离校，集团采购需求减少。屠企订单缺乏增量，开工率维持在较低水平，鲜品猪肉购销冷清，需求对猪价的支撑有限

结论：短期来看，盘面缺乏利多因素支撑，震荡运行为主。后市需关注二育入场及养殖端出栏节奏变化。

策略建议：中性

【玉米】

市场热点及投资逻辑：

行情：6月20日，玉米期货主力C2507合约震荡偏强，收盘2409元/吨，夜盘收至2417元/吨，夜盘涨幅0.33%。现货端：全国玉米均价2415元/吨，日环比上涨1元/吨，同比涨幅0.08%。基差（大连港）：-29元/吨。

基本面：供给方面，目前基层余粮见底，渠道库存持续消耗，玉米上量偏少，南北地区港口玉米库存减少，粮源供应水平下降。需求方面，深加工企业检修增加，开工小幅下降，库存变化不大；玉米饲用消费需求高位小幅回落，生猪产能将处于合理区间，玉米饲用消费需求保持基本稳定。替代品影响：随玉米价格上涨，小麦替代的量在逐步增加。同时，玉米价格快速上涨可能引起调控政策出台。

结论：拍卖粮投放能填补部分缺口，但不改变玉米价格整体上涨趋势，维持看多观点。

策略建议：偏多

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