中信建投期货：避险情绪缓和 铜价高位震荡

研报正文

行情回顾及分析

隔夜铜价偏强运行，沪铜主力微涨至 78450 元，伦铜涨至 9695 美元附近，CL 溢价约 13%。

宏观及市场

宏观中性。美国 6 月标普全球制造业 PMI 超预期升至 52，同时美联储官员放鸽支持最快 7 月降息，市场情绪边际改善，支撑铜价高位震荡。

基本面数据

基本面中性。昨日上期所铜仓单减少 8354 吨至 2.55 万吨，LME 铜去库 3325 吨至 9.58 万吨。国内需求边际降温，现货升水承压回调，洋山铜溢价跌至接近年内最低水平。

总结

总体来看，地缘冲突带来的风险溢价或将逐步回吐，叠加基本面支撑，日内铜价有望维持高位震荡。但对等关税暂缓期临近结束，贸易政策仍存不确定性，谨慎乐观铜价进一步上行空间。今日沪铜主力运行区间参考 77500-78700 元/吨。策略上，观望为主。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜