安粮期货：铝合金面临供应过剩压力 碳酸锂基本面预期持续走弱

研报正文

【沪铜】

现货信息：上海 1#电解铜价格 78260-78390，跌 75，升 60-升 120，进口铜矿指数-44.78，跌 0.03

市场分析：中东地缘风险再起，叠加美联储连续 4 次按兵不动，市场在磕磕绊绊中徘徊前行，符合 2025 年的磕磕绊绊复杂局面(尤其是降息)，这是一个较长时间的演绎逻辑问题，体现了全球割裂和脱钩的背景;另一方面，国内央行、证监会、财政等扶持政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪预期回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动还在加剧，矿产问题还未有彻底解决，当国内铜库存也处在下滑的格局，铜处在阶段共振状态，现实和预期、以及内盘和外盘的博弈加码，使得行情研究分析愈加复杂化，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。

参考观点：激进者继续以铜价岛形下沿颈线作为防御线，稳健者可观望

【铝合金】

现货信息：铝合金全国现货价格为 20000 元/吨，跌 50;华东市场现货报价20000 元/吨，跌 50。

市场分析：成本端，废铝现货偏紧，价格坚挺，给予铸造铝合金价格底部支撑。供给端，铸造铝合金行业产能持续扩张，2025 年新增产能 56 万吨，面临供应过剩压力。需求端，新能源汽车行业总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长，但到下半年即将进入淡季，压铸企业按需采购且压价明显。库存端，铝合金库存则处于相对高位，在当前供给宽松的情况下，再生铝合金目前的累库趋势将会延续。短期来看，铸造铝合金面临成本支撑和淡季累库矛盾，需关注成本与需求边际变化。

参考观点：铸造铝合金 2511 合约或将维持区间震荡。

【碳酸锂】

现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报 59900(-300)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报 58500(-200)元/吨，电碳与工碳价差为 1400(-100)元/吨。

市场分析：成本端锂矿市场重回下跌通道，库存显著累库;供给端虽周开工率稳定高位运行，盐湖提锂逐步取代云母提锂，成为产量增长主力。需求端则受传统消费淡季影响，市场交投清淡，对价格支撑力度有限，基本面预期持续走弱。叠加高库存压力持续显现，市场悲观情绪蔓延，锂价再度逼近 5.8 万元/吨关键支撑位。若后续无实质性利好驱动，锂价或延续承压态势。

参考观点：投资者需重点关注 5.8 万元/吨关键支撑位，若该价位跌破且未快速收复，可关注逢高沽空机会。

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